近期陆续发布的数据显示，2021年欧元区经济增长势头稳定。不过，在货币政策加速转向的预期高涨、疫情持续反复以及地缘政治局势动荡的三重“颠簸”之下，欧洲经济的稳定复苏面临考验。

　　1月31日，欧盟统计局数据显示，欧元区2021年国内生产总值（GDP）同比增幅达到5.2%。其中，法国、意大利、西班牙、葡萄牙等国均表现出较好的复苏势头。欧元区第一大经济体德国虽然2021年第四季度增速有所放缓，但其1月商业景气指数和综合采购经理人指数（PMI）均出现明显回升。有分析认为，欧元区经济2022年开局温和，如果供应链压力缓解，有望实现更强劲的复苏。

　　与增长相伴的还有超预期通胀率。2月2日，欧盟统计局数据显示，受能源价格大幅上涨影响，今年1月欧元区通胀率持续攀升，按年率计算达5.1%，再度创下历史新高。受此影响，虽然欧洲央行在2月3日的货币政策会议上决定保持货币宽松力度不变，但关于年内是否加息的态度出现微妙变化，欧洲央行行长拉加德在回应有关提问时，措辞也从之前的“非常不可能”变为“欧洲央行的决定将基于数据”。英国央行英格兰银行更是毫不犹豫，于2月3日宣布把基准利率从0.25%上调至0.5%。货币政策基调由“鸽”转“鹰”，其中的分寸并不好拿捏。正如国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃2月3日所说，需审慎把握应对通胀和维持经济复苏之间的平衡。此为欧洲经济复苏面临的第一重考验。

　　2月3日，世界卫生组织欧洲区域办事处数据显示，欧洲区域过去一周新增1200万例新冠确诊病例，创下疫情暴发以来最高周纪录。面对急剧上升的病例数，一些欧洲国家依据所谓“群体免疫”理论着手逐步放松防疫措施，这也在欧洲内部引发争议。一方面，经济增长对服务业依赖较大的国家希望尽快放松防控措施，直至全面解封以促进复苏；另一方面，包括世卫组织在内的一些专家则表示担忧，认为“放开的决定为时过早”，毕竟类似的反复在过去两年已经在欧洲出现多次，此次解封后能否在防疫和社会经济正常化间取得平衡，效果有待观察。此为欧洲经济复苏面临的第二重考验。

　　乌克兰局势走向是欧洲经济复苏面临的第三重考验。有观点认为，去年以来，俄乌关系不断恶化，直接促使欧洲天然气价格大涨，也引起国际原油市场震荡。一旦冲突加剧将对欧洲乃至全球能源和金融市场造成更大负面影响，“欧洲经济将遭受重大打击”。

　　更值得注意的是美国的“动作”。近期美国不仅频频声称俄罗斯准备“入侵”乌克兰，更于2月2日宣布向欧洲增派部队。甚至在北京冬奥会开幕当天，彭博社居然发出所谓“俄罗斯入侵乌克兰”的错误新闻标题。这些刺激局势紧张、炒作渲染危机的做法事实上正不断加剧乌俄边境地区的紧张局势。如果考虑美联储3月加息预期不断强化的背景，那么谁会因地区局势恶化受到损害，谁又将从中受益，这是不难看出的。