美国等多个国家近期公布的数据显示，通胀虽然高位盘旋但增速明显下降。由于经济前景疲弱引发担忧，多国央行正转向暂停加息，或释放出调整紧缩货币政策的信号。

　　美国3月CPI涨幅放缓

　　美国劳工部12日公布的数据显示，今年3月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，涨幅较2月收窄0.3个百分点且低于市场预期，但整体通胀水平仍处于高位。

　　数据显示，3月美国CPI同比上涨5%，涨幅较2月收窄1个百分点，为2021年5月以来最小同比涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%。

　　具体来看，当月占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.6%，是去年11月以来最小涨幅，但同比仍上涨8.2%；受汽油价格下降影响，能源价格环比下降3.5%，同比下降6.4%；食品价格环比持平，同比上涨8.5%。

　　分析人士认为，尽管近期美国通胀显示出持续缓和的迹象，但仍远高于美联储2%的通胀目标。通胀持续高企，劳动力市场紧张，这些因素或让美联储继续优先考虑恢复物价稳定。

　　除了美国，亚洲开发银行（ADB）上周表示，亚洲发展中经济体在今明两年有望实现通胀放缓，预计今年的通胀率会从2022年的4.4%略微放缓至4.2%。

　　在欧洲，由于天然气等能源成本急剧下降，欧洲最大经济体德国最新公布的通胀数据明显放缓。该国3月消费者物价指数（CPI）环比上升0.8%，3月CPI年化率初值为7.4%，较1月和2月的8.7%放缓了1.3个百分点。

　　多国央行暂停加息

　　由于近期通胀增速放缓，加之经济前景不确定性加大，多国央行暂停加息，释放了放弃货币政策紧缩措施的转向信号。

　　美国《巴伦周刊》报道指出，全球主要央行在紧缩货币政策方面，不再站在同一阵线，未来趋势可能朝停止加息方向倾斜。

　　今年2月开始，韩国央行暂停加息，在4月11日的议息会议上再次维持利率不变。3月，加拿大央行加入暂停加息队伍；上周，澳大利亚央行暂停了长达一年的加息行动，澳央行此前已累计加息10次，共350个基点；印度央行上周也令市场意外，宣布暂停加息。

　　市场人士表示，近期金融系统风险加大，令越来越多的央行考虑暂停紧缩货币政策，印度央行肯定不会是最后一家暂停加息的央行。

　　凯投宏观新兴市场副首席经济学家萨哈表示，如果通胀不下降，加息周期可能会恢复。“但考虑到疲弱的增长前景，以及通胀可能在不久之后回落至印度央行的目标范围内，我们的观点是，紧缩周期已经结束。”

　　美国货币政策决策者也面临相似问题。《巴伦周刊》报道援引市场人士观点认为，美联储除了预计在5月加息25个基点外，接下来可能会反手降低利率。对此，纽约联储主席威廉姆斯11日在接受媒体采访时表示，一旦通胀开始下降，美联储将需要考虑调整利率，可能还会降息，以确保经通胀调整后的利率不会过高。

　　他指出，美联储3月利率点阵图显示，明年和后年利率都会下降。

　　欧洲央行方面，该行在3月加息了50基点，但由于受到银行业风险的冲击，欧洲央行还未给出5月利率指引。

　　食品价格居高不下

　　尽管全球货币政策转向的风潮开始，但在欧美等地，由食品推高通胀的风险持续，可能会令央行决策面临两难。

　　美国《华尔街日报》近期报道指出，能源价格在乌克兰危机持续逾一年后回落，但作为家庭重要消费支出的食物成本还在不断上涨。虽然业界预计食品价格未来几个月会降温，但如果央行处理不佳，加之劳工要求加薪，可能进一步令物价出现螺旋式上升。

　　在截至3月的一年间，欧元区的食品、酒类和烟草价格大涨15.4%，能源价格下跌0.9%；截至2月的一年间，美国的食品价格上涨10.2%，涨幅远高于能源价格上涨的5.2%。

　　报道称，自2022年4月以来，全球大宗商品市场里的食品价格一直在走跌，问题可能是农产品售价与家庭支付食品价格的变动存在滞后现象，而且原料成本只是最终价格的一部分，消费者还须支付加工、包装、运输和配送的费用。农场到餐桌之间的差距，让经济学家看到了其他问题：食品供应链企业可能涨价过猛，甚至超过他们必须转嫁的成本。

　　高粮价将是各国央行面临的棘手问题。央行决策者多半更关注不包括食品和能源的核心通胀，但食品和能源在内的总体通胀会影响民众对物价走势的预期。食品是多数家庭每天购买的商品。这可能导致劳工要求提高工资，结果又再反映到物价，推升通胀率。