聚焦钨产业，由于外部环境阻力加大，中国出口钨原料和成品的数量仍将持续收缩，而近几年国内钨加工项目纷纷投产导致对原料需求保持高位，2024年一季度甚至上半年将持续上游偏热下游偏冷的运行状态，钨矿价格有望保持在相对高位，在惜售推动下可能冲破前期天花板。但是下游消费行业目前仍未看到转暖迹象，如果全球经济动荡叠加政治博弈加大，将严重拖累下游产业的复苏进程，对钨加工工具的消费需求必然持续萎缩。国内外需求萎缩幅度叠加放大，即使钨矿持续供不应求，下游需求压制仍可能倒逼上游原料出现下滑，甚至跌破前期低点。

    综合分析，2024年将面临钨市场波动振幅加大的影响，虽然当前主要机构对中国经济的预测保持乐观，但在多个冲突节点能否顺利度过将考验中国经济的韧性，国内外钨消费的收缩将是大概率事件，即使2月份受春节假期因素支撑，钨原料价格仍有提振上行势头，但节后产业链逐步恢复常态，在需求低迷因素影响下，前期推高空涨的原料价格将再度面临回调压力。而且今年春节已经不单单是上游原料企业放长假，很多下游加工企业也都被动选择放假来规避库存风险。

    因此预测2024年2月份钨原料市场将出现冲高受阻的情况，高位僵持后市场再度盘整甚至出现回调信号。预期2月份的钨市场价格有望维持在钨矿12.2-12.4万/标吨，APT18.2-18.5万/吨，碳化钨粉267-275元/公斤区间波动。

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