中国让人联想起雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭前的情况。就像2008年初（在这家美国投资银行倒闭，引发全球金融危机之前）一样，目前人们担心中国经济增长太快了。信贷正快速扩张，到处都有资产泡沫的迹象，而消费价格通胀有可能影响普通百姓的生活。
    近期数据显示，2月份中国消费价格指数同比上涨2.7%，逼近3%的非官方目标。鉴于去年货币供应量大幅增长，通胀有失控的危险。如果不接受这一点，就好比是在辩称中国经济在根本上仍是虚弱的。没错，对于中国经济如果没有政府刺激会怎样表现，确实存在一些问号。然而工业产出似乎在强劲增长，1月和2月均增长大约五分之一。更有甚者，几乎没有制造业供过于求的迹象。事实恰好相反：2月份，工业品出厂价格同比上涨5.4%。中国总理温家宝昨日承认，通胀对社会稳定构成威胁。
    公道地说，中国官方在平衡经济增长与价格控制方面，往往比他们的西方同行更有技巧。今年以来，中国官方已两次上调银行存款准备金率，还提高了参与竞拍土地前需缴纳的保证金比例。不过，这样的微调举措尽管有时也是有效的，但可能再也不够了。原因之一是刺激资金正在渗入经济。太多的流动性在追逐太少的资产。更为结构性的问题是，中国看似源源不断的年轻、廉价的劳动力供应，似乎即将枯竭。从2015年起，中国人口将开始趋向老龄化。在广东等地，工厂正在竞相吸引工人。这一切的结果就是工资通胀。
    北京方面能够做些什么？选择之一是提高利率。人们日益肯定，中国央行将在第二季度结束前开始小幅加息。其次是让人民币汇率在暂停20个月后恢复升值。温家宝表示，外国施压要求人民币升值是保护主义做法。但是，中国并不需要为了讨好美国而让人民币升值。中国让人民币升值，应当是为了推进其宣示的目标，即提振消费和国内经济。虽然并非万能药，但人民币升值还将有助于降低进口商品的价格，从而遏制通胀。让人民币开始适度升值，符合中国自身的利益。通胀抬头为此提供了完美的理由。