| 作者：佚名 来源：本站原创 点击数： 更新时间：2010-6-4 8:35:50 |
| 关键字：钢铁行业,指标回落,钢厂盈利 |
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核心提示：5月份PMI新订单指数回落预示着需求扩张的势头出现回落。钢材社会库存隐忧短期内难以消除，钢材市场由观望情绪主导，钢厂减产对钢价的支撑和提振作用存在较长时滞等因素共同发酵，导致短期内钢价将以低位盘整为主。钢材市场缺乏实质性利好因素的催化刺激，钢厂成本抬升与下游需求季节性回落碰头，钢厂盈利能力萎缩，前景堪忧。
5月份PMI新订单指数环比有所回落，经济扩张放缓，需求出现下滑，意味着6月份钢厂盈利将受到需求下降和成本抬升的双重拖累。如果三季度长协矿价格再度上涨，虽然成本端对钢价回稳有所帮助，但是在钢材需求淡季，钢价低迷与钢材销量下滑叠加，使得钢厂盈利改善或许要等到今年四季度。
尽管钢材社会库存恢复了下降的趋势，并且上周的降幅有所扩大。但是，不完全统计的库存总量高达1576万吨，同比高出73%以上。糟糕的是，国内日均粗钢产量分别在1月、2月和4月数次刷新刚刚创造不久的历史新高，造成高库存的压力始终无法真正得到缓解。去库存化进程将不得不延续到三季度钢材需求淡季，成为影响钢铁行业盈利能力回升的“致命伤”。在国内钢厂订单大幅萎缩的同时，海外钢厂订单也出现了波动，海外市场粗钢产能利用率显露出了筑顶的迹象。在钢厂库存方面，截至4月底，日本和韩国钢厂的钢材库存销售比变化遵循历史规律，在历史均值波动的区间范围内波动，库存压力不大。从ISM新订单指数环比保持稳定和近期美国废钢价格回落等角度来判断，短期内美国粗钢产量可能震荡筑顶。
如果仅从流动性的角度来判断，适度宽裕的流动性仍然支持钢价企稳反弹。但是，钢价企稳反弹离不开对下游钢材需求预期的回暖。市场做空热情不减或者市场对中期下游需求始终持有疑虑，钢价低位盘整的格局不可能彻底改变，钢厂盈利受到高位成本和低迷钢价共同挤压的日子也不会短。
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