全球性矿商瑞士斯特拉塔（Xstrata）与大宗商品交易巨头嘉能可（Glencore）价值650亿美元的合并方案正面临新的威胁，原因在于英国保险协会对交易中Xstrata支付1.73亿欧元保留高级管理层的做法提出警告。

具有影响力的英国保险协会在上个月斯特拉塔公布支出方案后，向三百多名会员发出了所谓的“红色警报”，这是它在公司治理方面最严厉的警告。

为了和嘉能可的交易能继续进行，这项薪酬计划必须在7月份得到股东的批准，相关投票视情况会提前进行。

针对这项薪酬安排，斯特拉塔必须赢得半数股东的支持，嘉能可所持的34%股份将不能参与投票。英国保险协会成员持有英国股票市场约17%的股份。英国保险协会强调，它并不是就合并本身发表意见，而是“一直对保持薪资的效力持怀疑态度”。

英国保险协会企业治理主管安德鲁•尼尼安（Andrew Ninian）在声明中表示：“在此次案例中，我们将严重关切，支付给斯特拉塔的保留薪酬不会与业绩发生任何联系。”

上月就在斯特拉塔称董事会已经决定未来三年支付给首席执行官米克•戴维斯（Mick Davis）2900万欧元，他还将担任合并后集团的主管之后，股东们非常愤怒。总体而言，斯塔拉塔将会支付2.17亿欧元给它的高级雇员，包括4400万欧元的其他合同支出。

这项支出提案被富达基金经理称作“挑衅和不敏感的”。提案在英国投资者和管理团队就薪金问题产生隔阂的几周后公布。上周因为WPP投资者反对针对首席执行官苏铭天爵士（SirMartin Sorrell）薪酬提案而达到顶峰。

斯特拉塔一直为庞约翰爵士（Sir John Bond)）领导的公司董事会辩护，它认为保留自己的核心团队非常重要，其中的很多成员过去十年一直在职，与嘉能可合并过程中，这些人将对公司产生帮助。

斯特拉塔周四表示，“保留一个有着价值交付纪录的稳定管理团队是斯特拉塔股东的利益所在”。

投资者周四表示，在与庞约翰爵士和斯特拉塔高级独立董事大卫•拉夫（David Rough）的会面中，斯特拉塔并未暗示将薪资投票与交易分离，或增加性能阈值。

一位投资者表示，提案显示了“对股东的不屑”，过去几年斯特拉塔很难解释清楚戴维斯的薪酬问题，未来几年内就更不用说了。

遵照英国并购委员会的规定，7月份将举行股东大会。在此两周前，斯特拉塔必须更改薪酬支出提案。与投资者的会议仍将继续，两家公司预计下周将再次举行会议，在听取股东意见后再评价各自的选择。

斯特拉塔股价下跌1.86%至8.53欧元。

自薪酬交易公布以来，斯特拉塔的股价就出现下跌。由于担心薪酬风暴使合并泡汤，矿业版块和嘉能可股票也被拖累。

斯特拉塔和嘉能可股价比率上周达到2.59，这是自两家合并消息爆出后的最低点。如果交易成行，每位斯特拉塔股东获得2.8股的股票。