中投证券发布中色股份研究报告称，2009年公司实现营业收入4625亿元，同比减少633%；实现利润总额330亿元，同比增加406%；实现归属上市公司股东的净利润8470万元，同比减少2022%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为308万元，同比减少967%；基本EPS013元，扣除非经常性损益后的EPS0005元，低于预期。

　　整体来看，公司09年营业收入符合预期，但是，工程承包业务毛利率同比下降了1121个百分点，也大幅低于预期，其主要原因是公司目前部分在实施工程项目进入了毛利率相对较低的安装结算，中投证券认为，待后期项目进入建设后，公司工程承包业务盈利能力将会回升至正常水平。

　　公司7000吨/年稀土项目分离项目目前正加紧推进，公司下一步极可能进将稀土产业链向上游延伸，进一步巩固公司在中重稀土行业的领先地位。

　　公司拟建设100台/年隔膜泵项目，该设备的生产主要是替代进口，需求旺盛，预计未来能带来可观的收益。

　　公司未来资源扩张、稀土产业链完善以及老挝铝土矿项目的建设将需要大量的资金。大量的融资需求使得公司的整体上市成为集团和流通股东博弈的筹码。

　　中投证券微调公司盈利预测至10-12年EPS分别为035元、054元和067元，考虑到公司未来2-3年内其他业务的成长，如稀土业务的完善、氧化铝业务可能可能建成并贡献利润以及装备制造业务的成熟，公司业绩存在超预期的可能；同时公司整体上市的预期依然值得期待，给予公司“推荐”的投资评级。