近期，在基本金属和贵金属屡创新高的同时，小金属亦在上演上涨行情。今年以来的短短2个多月，铟价就从年初的3385元/公斤飙升至当前的4325元/公斤，涨幅高达28%。

在储量方面，目前自然界中尚未发现铟的单独矿床，它主要是微量伴生在锌和锡等矿物中。铟的全球储量约1.6万-1.9万吨，中国储量1.3万吨，约占全球储量的75%，是全球第一大原生铟供应国。铟的主要来源是闪锌矿，其中铟含量为0.0001%～0.1%，当含量达到0.002%，就有工业回收价值。因此，铟是铅锌冶炼厂的副产品。

在供应方面，自2006年以来，中国的铟生产一直处于减产状态。2008年全球精铟产量为1427吨，中国精铟产量为377吨，占比为26%。当前，中国不断加强对稀有金属的宏观调控，铟的供给正逐步趋紧。

在需求方面，由于铟具有光渗透性和导电性强的属性，当前主要应用于ITO(氧化铟锡) 靶材，而ITO主要应用于生产液晶显示器和平板屏幕，这一用途占全球铟消费量的83%；其他消费领域包括：化合物消费占比9%，合金领域占比5%，半导体行业占比3%。目前液晶面板的需求增速减缓，而CIGS(铜铟镓硒)薄膜太阳能电池和LED成为铟消费新的增长亮点。

我们认为，多重因素和催化剂重叠，引致铟价大幅上扬。首先，中国加强对稀有金属的调控，具体措施包括提高准入门槛、控制开采总量、实行出口配额、进行行业整合和战略收储等，因此铟的供给进一步收紧；其次，铟在太阳能薄膜电池、LED等新领域的增量需求有望取得快速增长，成为铟价上扬的又一催化剂；第三，目前铟价尽管出现快速上涨，但距离2006年8000元/公斤的历史峰值，仍有85%的潜在增长空间，从而吸引金融资本的大量买盘。