进口铁矿石成本增加

　　对于矿价来看：大方面，对以人民币计价的铁矿石价格会形成支撑(港口现货)，大连铁矿石期货主力联系两日维持在高位震荡。但是对以美元计价的铁矿石价格会形成压力，因为人民币贬值会拖累澳元进一步下跌。从盘面来看，澳元随人民币一起大幅贬值。

　　对于钢厂成本来说：人民币贬值5%的情况下，也就是说国内矿山压力减轻，但是钢厂进口采购负担增加，整体核算下来的而成本在20元/吨左右。钢厂对于国产矿的采购积极性将有一定的回复。

　　从中长期来看：人民币贬值将会影响钢厂对于进口矿石的需求积极性，减少进口矿依存度，利空铁矿石价格。

　　铜市进出口影响颇大

　　人民币大幅贬值给铜市带来什么影响呢?根据机构资讯分析汇率改革最直接的影响体现在铜市进出口方面。

　　首先就进口方面来分析，汇率改变后人民币贬值，贸易商进口铜的利润空间会大幅收窄甚至出现亏损，在这种状况下，贸易商进口铜的积极性会大幅受挫，未来铜市进口量将呈现明显下滑的态势。

　　其次就出口来看，政府调整汇率后旨在鼓励出口贸易，铜市亦不例外，尤其是在当下，国内需求持续疲软，而供应持续增加的情况下，部分有条件的企业将会瞄准出口，增加出口量，缓解国内供应过剩的局面。

　　国际锌价急涨急跌

　　央行11日对汇率制度进行改革，国际锌市反应较大，LME基本金属市场出现普遍的投机性卖盘，伦锌螺旋式降至约三年最低，LME锌库存大幅增加近7%。隔夜伦锌大跌92美元/吨，报收于1803美元/吨，跌幅4.85%。而沪锌较伦锌抗跌，沪伦比扩大，且国内现货升水，进口转为小幅盈利，贸易商进口积极性有所提升。

　　人民币贬值有利于中国贸易出口，而相对而言则对以美元计价的产品进口不利。国内锌价之所以相对国际锌价走势分化，主要原因还在于沪锌近月合约临近交割，国内流通现货偏紧，价格短期弱势持稳。

　　镍价表现外弱内强

　　人民币贬值对于我们的直接影响在于中国进口商品的价格将更为昂贵，但同时中国商品出口价格也更加具有优势。长远来看，出口增加，必将带动国内金属需求增加，对于企业发展及后期价格的上涨是利好的。上周末中国公布的经济数据令人失望，7月份出口同比下滑8.3%，政府也是想减轻出口企业的压力，进而稳定经济，才有了主动下调汇率的决策。只不过，目前金属价格表现出的下跌行情，主要是对于此事件的过度恐慌，往往货币贬值与经济疲弱息息相关。

　　表现在镍价上，本身镍价承压于经济下滑、美联储升息预期及欧债危机等种种利空消息，低迷的经济数据引发市场对于政府救市的预期，部分投资者已经在开始建仓做多，押注于下半年经济有所好转。利率下调，引发投机性卖盘增加，镍价大肆下滑，部分之前高位所建的多单爆仓被迫平仓，镍价陷入恶性循环，多单平仓越多，镍价跌幅越深，短短的15分钟后平仓结束，镍价自然迅速回升，重回10350美元/吨之上。同时，人民币汇率下调2%，LME镍价不变的情况下，进口镍价成本上升，而国内镍价又需要保持一致，日内沪镍价格由80050元/吨回升至82840元/吨可以表明这一点。

　　短期来看，镍价依然承压于此前的众多利空因素，不过在政府稳经济的主基调下，下半年再次降息、降准的可能性较高，加上刚性需求，镍价实质性深跌风险较小，同样有效反弹的行情尚需时间。机构维持此前观点，短期镍价或处于弱势调整的行情，而且低位反复调整的时间或许比我们预期的要长。

　　金银变身“红色战斗鸡”

　　央行调降人民币汇率中间价引发的金融动荡对贵金属影响颇大。主要集中在以下几点：一，人民币史无前例的大幅贬值，引发市场恐慌，特别是国内市场，导致避险资金涌入贵金属品种，包括期货市场和股市。二，人民币贬值被认为是中国对冲即将开启的美联储加息的举措。股市下跌，美债价格飙升，引发市场臆测美联储将延后加息，以评估可能的风险。金银上行压力缓解。三，人民币对美元大幅贬值，导致汇率变化，并引发金属价格内外比值重估也是以金银为代表的金属脱离外盘独自大涨的原因。

　　不过，央行及官媒纷纷表态，人民币贬值是一次性的，短期性的适应行为，并不是趋势性的下跌，所以市场不应恐慌，更不会引发货币战争。换句话说，是人民币对于长期以来扭曲性强势的一次调整。因此，上述的三个缘由并不能长期维持，特别是第三点。一旦人民币趋势稳定，内外价格会迅速平抑，金银独立于外盘的走势将难以为继。

　　纺织品出货将一定程度获利

　　中国是纺织品出口大国，人民币大幅贬值，纺织行业将一定程度上有所获益。近年来纺织行业持续低迷运行，国内纺企运营压力攀升，内外销状况均不理想。据机构分析，近年来人民币持续升值，纺织品出口持续承压，此次人民币贬值将一定程度上提振国内纺织企业士气;但纺织行业低迷态势延续已久，下游需求不断萎缩，此次贬值恐难以给全行业带来立竿见影的利好效果，望纺企切勿盲目乐观，谨慎操作。

　　进口米将如何自处?

　　依照目前情势，进口米发展方向分为两种，或东南亚国内米价下调，或国内进口米价上涨。东南亚国家中对人民币贬值反响比较大的是越南，12日上午越南国家银行宣布越南盾对美元汇率浮动幅度由1%提高到2%，越南盾贬值。因此越南大米进口商米价上调的幅度不大，其他东南亚大米进口商目前多持观望态度，上货谨慎。但考虑到目前国内大米需求的疲软态势和南方新季早稻上市对进口米的冲击，若进口米价上调，国内米厂对进口米需求度会进一步降低。因此机构预计，近期大米进口量或有所缩水，米价短期看稳。

　　棕榈油内外盘表现分化

　　人民币相对于美元贬值，以人民币作为货币标杆的内盘产品价格有上涨需要;而以美元作为货币标杆的外盘产品有跌价需要。因此，对于内强外弱的大宗商品行情，不能按照原有的思维来考虑内外盘联动，不能因外盘价格下跌而盲目尝试做空国内市场。对棕榈油本身来讲，除受人民币贬值提振外，主产国马来出口增加同样利好棕榈油市场，但豆类产品昨日突然跳水，将给棕榈油市场带来一定压力。因此机构预计，近期棕榈油市场价格有上涨空间，但涨幅有限。

　　全球农产品格局迎来挑战

　　受中国农业规模化程度偏低、机械化程度不高、种植成本偏高等影响，中国近几年部分农产品进口量猛增。人民币汇率迈出市场化进程的重要一步，随着人民币贬值浪潮的掀起，不排除全球农产品原有的格局被打破的可能。

　　巧的是，8月12日美国农业部(USDA)公布8月份月度供需报告，报告内容多数超出市场预期，美国农产品期货价格出现巨幅调整，例如，美棉12月合约上涨4.64%，美豆暴跌6.00%，美玉米暴跌4.58%，众多产品的运行区间被打破，全球流通性极强的农产品价格变动必将牵动中国价格的变动，预计8月13-14日中国农产品期货市场也会作出相应的修正。

　　综合分析，中国人民币贬值预期增加，超出UEDA报告消息超预期，最终传导至中国各个农产品市场，后市充满变数。机构预计短期中国农产品期现货价格会出现明显变动，表现为“内强外弱”，长期来说中国农产品进出口格局会出现巨大调整，表现为“进少出多”。所以，在全球格局复杂多变的背景下，中国粮食安全问题显得愈加重要。