外盘走势：隔夜伦铜振荡下滑，其中3个月伦铜收跌1.47%至5068美元/吨，目前伦铜勉强企稳于5日和10日均线之上，日内关注下方5000美元/吨的支撑。持仓方面，8月28日伦铜大幅减仓3864至29.4万手，显示多空短期增仓可持续性较低，不利于铜价大幅反弹。

　　行业资讯：据悉，印尼Gresik铜冶炼厂有望在本周末恢复生产，此前该厂因技术问题在6月19日停产。

　　现货方面：9月1日上海电解铜现货对当月合约报贴水60-平水，平水铜成交价39330-39450元/吨。日内持货商换现意愿下降，大量下游小长假前开始入市接货，市场货源骤减，现铜贴水逐步收窄，市场多预计今日现铜或出现小幅升水报价。外盘方面，LME铜0-3月的现货较期货最新升水12美元，较前日缩窄24美元/吨。

　　库存方面：截止9月1日，LME伦铜较上周五减少3600吨至367650吨，上周五伦铜库存创下2013年12月24日来新高，年内库存均值31.26万吨;同时，截止8月28日，上期所沪铜库存报123223吨，较上周减少797吨，为五周来首次减少，但仍接近于年内6月19日来的库存水平(125191吨)。

　　观点总结：隔夜沪铜1511合约冲高回落下滑至39000元，但其表现抗跌于伦铜，短期反弹格局犹存，两市比值进一步攀升。今日为中国小长假前最后一个交易日，因周五还将公布美国8月关键的非农就业数据，该数据将对美联储9月是否加息提供指引，日内多空或减仓离场，建议CU1511可于38800-39800元间高抛低吸，止损各350元/吨，激进者可逢低建多，轻仓持多过节。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝宽幅震荡，运行区间为1600-1568美元/吨，其中3个月伦铝尾盘仅微跌0.5%至1597美元/吨，其表现抗跌于期铜和期镍，目前伦铝仍有效企稳于多条均线之上，日内反弹阻力关注1650美元/吨。

　　行业资讯：据悉，大型铝生产商提出第四季度向日本买家收取110美元/吨铝合约升水，较三季度涨10%。

　　现货方面：9月1日上海地区现铝成交集中11730-11740元/吨，贴水60至贴水50元/吨。假期前，下游加工企业备货明显回升，加之铝价连续下跌后，刺激下游逢低收货意愿增强，但日内仍有部分持货商出货意愿不足，但不影响整体成交趋暖的态势。

　　库存方面：截止9月1日，LME铝库存减至3265750吨，较上周五减少10325吨，该库存创下2009年3月11日以来的新低;同时，截止8月28日，上期所沪铝库存报311387吨，较上周减少8046吨，为六周来第五次减少，创下年内7月10日当周来的新低，同时较去年12月末仍减少103959吨或50.1%。

　　操作策略: 隔夜沪铝1510合约振荡微涨至11835元，表现弱于伦铝，且短期中国需求忧虑占主导，沪铝仍运行于年内低点附近，建议AL1510可背靠11980元之下逢高抛空，入场点参考11880元，目标11750元/吨。