在美元强势压制大宗商品价格上行的背景下，市场仍在一片产能过剩的“泥淖”中发现一丝曙光。在上周六于深圳举办的“第六届中国有色金属现货·期货互动峰会”上，多家大型企业高层和私募人士表示，由于铜供给降幅大于市场需求增幅、全球显性库存处于低位等因素，铜价下探的可能性以及幅度均不大，市场对铜价走势较为乐观。

　　在全球前几大矿商均历经“裁员潮”之后，减产以降低成本成为下一步不得不实行的计划。近期，全球第四大铜生产商嘉能可宣布其位于非洲的Katanga和Mopani铜矿将停产18个月，预计将造成40万吨铜供应减少。摩科瑞(中国)金属资源有限公司董事总经理吴剑表示，全球铜精矿供应增速预计低于需求增速，而中国的基建投资在下半年将出现大概率回升，电网投资也有利于拉动铜消费，铜行业形势正悄然发生改变。

　　据期货日报记者了解，江西铜业(600362,股吧)等国内龙头有色金属企业当前关于铜的销售情况良好，几乎每日不留库存。江西铜业副总经理吴育能表示，虽然大宗商品牛市时代已经过去，市场大多数觉得中国消费很差，但实际上只是消费增幅减少，铜价上行空间还很大。

　　“由于境外市场对中国经济不看好、美元指数强势等因素，铜价到5000美元/吨可能还要往下走。但到今天，成本对价格影响起到了很大的作用。”吴育能对记者说，国内至少80%以上的矿商处于亏损状态，云南地区许多小矿场已经倒闭，铜的开采、冶炼等成本将成为其价格走势的重要支撑。

　　金川迈科公司总经理罗盛璋则认为，由于铜供应下降的幅度大于需求下降的幅度，加上全球市场显性库存少，产业结构已出现调整，铜价将呈底部振荡趋势，不大可能继续下探。

　　“与过去高铜价时的显性库存相比，如今的库存水平已经很低。假设铜价再跌，库存水平将更低。”罗盛璋补充说，国内铜贸易商已大量减少，境外投行也逐渐退出大宗商品市场，产业调结构期间或许会出现偏差，但目前的铜价离底部已经很近，下探的可能性和幅度不大。

　　然而，仍有市场人士担忧，铝代铜是否会成为牵制铜消费需求端的因素。

　　“我们做过统计，如果合金电缆全部铝代铜的话，铝可能多增加消费一百万吨，但会替代掉两百万吨铜，假如铜一年表观需求为1000万吨，20%就被替代掉了。”吴育能说，铝代铜的二氧化碳排放量是铜的三倍，从节能减排和全生命周期来看，铜更加经济。另外，体现在部分制成品性能方面，铝不如铜好，铜代铝制品要让消费者自主选择。

　　上海如今投资管理有限公司董事长叶方华表示，整体不看好有色金属市场，但仍对铜抱相对最乐观看法。“铜的库存不高，所以在对未来价格的预测中，铜价更容易受到政府采购影响等微观层面或整体经济回升因素影响。而如铝、锌等其他品种过剩量非常大，就算政府给一点刺激政策都未必能解决。她说。

　　值得关注的是，罗盛璋认为，基于GDP保7的国家战略目标和股市泡沫破裂，今年四季度铜行业迎来大订单、半年后政府“印钱”将是大概率事件，在新订单和通货膨胀的支撑下，铜价有望上行。