世界最大的矿业公司或多或少都已经从过去十年商品繁荣和萧条中恢复过来。与此同时，他们已经陷入了一场现存的危机：即在未来几十年里，什么品种将推动矿产行业增长?

　　当2007年力拓集团为AlcanInc.公司投资了380亿美元，铝上涨行情于2007年开始白热化，但由于受到中国供大于求浪潮的冲击，铝价很快一落千丈。煤炭和铁矿石助力将彭博大宗商品指数推至2011年的最高点，但由于市场对季节性需求疲软和钢铁生产停滞的担忧，钢铁价格陷入滞涨。根据彭博智能供应模型，铜供应过剩将延续至2020年，这通常会影响铜价走势。

　　对电池材料的需求，使得新兴的电动汽车和储能行业带动了一批迄今为止不为人所熟知的矿物的需求，这些矿物主要是钴、锂和石墨，成为采矿行业面临的又一件大事。

　　两个中国公司过去一年中已投资了38亿美元，从拥有世界上最丰富的钴矿床的刚果钴矿TenkeFungurume购买自由港麦克莫伦和Lundin矿业的股份。最大的钴生产商嘉能可计划在2018年之前将产量翻一番。力拓公司已经将在塞尔维亚发现的锂库存作为潜在的三大来源之一，很多公司都想收购SociedadQuimicayMinerade智利SA或SQM，这个全球最大的生产商之一。印度石墨公司、电极生产厂家今年的产量也增长了一倍多，石墨开发商SyrahResources股价在2016年上半年也上涨了50%。

　　随着沃尔沃本周跻身最新的汽车制造商行业，并进行电动汽车生产，这些矿物的价格上涨能否带动整个采矿行业的发展?

　　可能不会。

　　要知道为什么，需首先梳理下全球商品交易所所在地：

　　大多数资源公司集中精力生产需求量巨大和价格偏低的基础材料或价格平稳、产出有限的贵金属。在这两个极端之间，有一些无人涉足的小金属和其他原材料，他们有些昂贵，但没有被大量消耗，这正是钴、锂和石墨的特点。

　　上个月在特拉华州破产法庭上对这类商品进行了警示性报道，法官批准以2050万美元加上负债向一组债权人出售MolycorpMinerals的山区通行证。

　　美国唯一的稀土金属生产商Molycorp2011年的市值短缺了60多亿美元，因当时中国可以控制这个市场，并令这种用于诸如导弹制导系统等关键领域的材料供应紧张。但当中国被迫放松出口管制，并导致稀土价格下跌时，稀土供应顿时泛滥，刚有所复苏的稀土行业萌芽被扼杀。

　　价格起伏

　　2011年上海稀土氧化物价格走高，此后便一路下滑，至今未能恢复。

　　为什么这些材料价格难以上涨?

　　替代是原因之一。理想的商品就像金发姑娘，稀缺性令其利润丰厚，但如果稀缺程度有限，则会令消费者转向其他替代材料。如果不是消费电子产品的兴起，铜管企业在国内管道开始使用便宜的PVC替代时会遇到麻烦。

　　技术变革的威胁甚至比这更广泛。自从铜器时代从五千年前开始，人类一直在使用铜和锡，铁已经广泛传播了三千年左右。相比之下，锂离子电池技术只能追溯到1991年，电极中使用的元素的具体组合变化很大。

　　虽然锂、钴和石墨具有一些独特的化学性质，但不能保证会持续下去。基于镁或钠的电池可以看出，锂离子电池技术正在重蹈镍铁电池的覆辙，ThomasEdison希望能为上一代电动汽车提供动力。

　　除此之外还有一个规模问题。即使在最近的价格崩溃之后，全球顶级矿业公司每年都会产生100亿美元的收入。如果必和必拓把全球锂行业的2016年产量增加到SQM的14%的净收入水平，那么它将把自己的利润提高一个百分点左右，而这种情况永远不会发生。正如美国众议院在2010年通过一项法律，以处理中国在稀土方面的统治地位时所表明的那样，不允许任何一个公司对任何原料的供应超过三分之一。

　　回归本源

　　电动汽车崛起的赢家可能是传统的工业金属。

　　这是矿商为什么在过去几十年里一直在挖掘同样的商品套件的绝大部分原因的最佳解释。彭博情报分析师的一份报告指出，即使2040年电动汽车销售量从2018年的80万辆增加到4100万量，数量和价格最大的受益者也仍将是老牌交易品种铝、铜和镍。

　　主要工业金属由于长期原因而占主导地位，甚至Musk也不可能改变。