继去年实物需求跌至7年低点以来，印度黄金需求在今年再次火爆起来。根据汤森路透黄金矿业服务公司(Thomson Reuters GFMS)的数据， 印度2017上半年黄金进口量达到521吨，已超过2016全年510吨的进口量。其中五月份进口了220吨黄金，相比去年同一时期增加36吨，也是印度近20年来单月进口黄金数量的最大值。据分析，印度黄金进口暴涨的原因是金价下跌，以及3%的商品和服务税(GST)执行前出现的抢购潮。

　　印度《商业标准报》称，如果印度的黄金需求在今年余下时间继续保持增长，那么全年进口总额可能会超过900吨，这将创下2012年以来的最高水平。

　　业内人士表示，包括金价下跌、经济前景更加光明、较预期低的新商品消费税、季风季节较充足的降雨提振农村收入，以及公务员加薪等因素，都有望在未来几个月提振印度的黄金需求。

　　同样令人惊叹的还有印度的白银进口量。据贵金属网站SRSrocco Report报道，上半年印度白银的进口量达到约3050吨，而去年全年的进口量也只有3546吨。其中，印度今年5月份白银进口量同比增长将近2000%，共1473吨，相当于今年1-4月白银进口的总和。

　　专家指出，印度白银的进口对于价格更加敏感，鉴于第二季度银价的跌幅比金价更加明显，因此也刺激了白银的进口量。

　　展望未来，金银市场对印度2017年的经济增长持乐观态度，该国的金银需求料将继续获得支撑。

　　印度经济前景更加光明

　　印度经济持续高增长将支撑这个世界第二大黄金市场的长期需求。首先，废钞令后，新钞票已经在印刷并投入流通。新钱的投入使用正在润滑印度的经济，所以去年的流动性紧张已成为历史。例如在2017年前4个月，流通现金存量上涨了52%。

　　其次，由于通货膨胀而导致的中央政府雇员工资和养老金上涨将有助于消费。再者，由于2016年的季风条件是三年以来最好的，印度农作物丰收。这样可以提高农村收入，推动未来几个月的消费。

　　世界银行在其名为《2017全球经济展望》的总报告中指出，所有这些因素都将有助于印度恢复增长势头，到2019年印度经济增长将达到7.8%，成为世界增长最快的经济体之一。

　　更重要的是，印度经济会因年轻一代印度人进入劳动力市场而受益。这与20世纪80年代和90年代人口红利为“亚洲四小虎”带来经济腾飞的情况非常相似。

　　所有这些因素都应能促进印度的经济增长，并支撑黄金需求。

　　新商品和服务税料影响积极

　　世界黄金协会(WGC)市场部主管Alistair Hewitt表示，新税可能会在短期内对黄金的销售造成影响，主要在于一些小型的零售商与金铺，但长期仍会有助于印度国内金市的透明化。他指出，高效的税收结构可以提振印度经济。印度领先的经济智囊团之一――国家应用经济研究所预计，GST将使印度目前已经很高的GDP增速进一步提振0.9%至1.7%。

　　长期来看，WGC预计新税将对印度经济和黄金行业带来积极的影响。GST将消除双重征税并提高整个供应链的透明度。黄金供应链透明度的提高，加上近期的黄金纯度标识立法，将有助于提高消费者对所购黄金产品的信心，避免消费者继续遭受此前黄金纯度不足的弊端。

　　世界黄金协会曾进行过大规模消费者研究，其中63%的印度受访者同意“我信任黄金胜过信任国家的货币”，并且印度73%的受访者同意“黄金让我对未来充满安全感”。可见，此前举世震惊的印度废钞令已经使民众对黄金的信念更加根深蒂固。

　　《商业标准报》援引印度金银珠宝协会协会秘书长Surendra Mehta的话表示：“即便征收3%的GST后，印度的黄金需求仍将继续保持良好态势。在今年下半年里，黄金进口量可能会达到400-500吨，因为对钻石等宝石的需求可能会转向黄金。此外，印度卢比升值使得国内金价相对便宜，也将会带动黄金需求。”

　　金银市场正在酝酿大变动?

　　SRSrocco Report预计，印度在接下来的两个月，黄金和白银的进口量还会增加。然而，神奇的是，印度的金银进口量正在创造纪录，金银价格并没有因此上扬。如果再算上近期市场出现的另外两个现象，当前的金银价格形势显得十分有趣。

　　根据美国铸币厂公布的数据，美国银鹰币在7月的前两周销量激增，截止7月12日，美国银鹰币的销量高达129万枚，而6月份整月的销量才96万枚。以这样的速度，美国铸币厂可能在7月售出250万枚银鹰。分析称，贵金属购买量在增多，暗示着市场已经开始警惕股市较大的回调。

　　现在贵金属已经接近成本价，投资者似乎正在抄底贵金属，以此来对冲股市可能会发生的风险。

　　此外，全球第二大银矿Escobal 在本月初被迫关闭，每年将减少约2100万盎司的白银供应。据SRSrocco Report 数据，Escobal 银矿贡献了全球8%的银矿产量，部分投资者(印度)可能已经预见未来白银市场的走势，提前囤银。