| 作者：佚名 来源：亿览网 点击数： 更新时间：2010-6-3 8:36:45 |
近期，金融市场遇到了利空消息的轮番打压，沪铝期价受此拖累也持续下挫，并已跌至年内低价区域。究其原因，除了铝市自身基本属性之外，经济复苏的不确定性占了主导地位。
国际经济形势不容乐观
整体来看，针对欧元区主权债务危机而出台的一项总额为7500亿欧元的救助机制治标不治本。因此，市场对此也没有报有太大的希望，全球金融市场仍呈现低迷格局。而且，只有当希腊等国采取积极的财政政策，从而减少开支才使得市场看到了其从根本上解决债务问题的诚意。不过，欧洲国家历来属于高福利国家，减少开支与福利绝不是一项简单的任务，从当前部分国家频频发生的罢工事件可以看出端倪。另一方面，做空欧元可能也是一批金融巨鳄们最近主导的事情。每当欧元跌势稍作缓和，各种人为的利空因素就会出现，如中国刚刚表示并未减持欧元，惠誉便降低西班牙主权信誉等级，这与之前其对待希腊的手段如出一辙。当前来看，美元强势仍在继续，这虽然对美国长期的出口产生不利的影响，但短期来看，由于美元上涨，导致输入性商品价格偏低，从而抑制了通胀，使得美联储可以更加从容地选择退出刺激经济政策的时机。从根本上来讲，虽然美元长远看将会下跌，但中短期内仍然将维持强势态势，这就使得有色金属的价格受到承压，并很难有出色表现。
5月20日，美国参议院通过了一项涉及广泛的金融市场改革议案。在此之前，美证券监管部门先后对包括摩根大通、花旗集团等知名投行以及穆迪在内的多家金融机构展开调查，华尔街"欺诈门"不断升级。另一方面，以高盛为代表的做空力量，以及三大评级机构所制造的看空舆论被市场理解为是导致欧元区主权债务危机扩大化的主要原因之一。迫于舆论的压力，以及为减少对本国经济的危害，美政府不得不借欧元区主权债务危机的风波对华尔街进行整顿。特别是在5月6日美股瞬间下跌千点之后，金融改革更是迫在眉睫，相信在此期间，华尔街会与美国政府进行一场博弈，而博弈的结果也可能导致金融市场的发展健康与否，以及有色金属等大宗商品价格是否能回归理性。
中国调控政策施压
"国十条"已颁布一月有余，各地楼市陷入观望，成交量锐减。各地开发商在经历了一个多月时间的观望之后，当前在价格上开始出现了松动。特别是5月最后一天，国务院同意了逐步推出房产税改革，使得外界看到了此次政府抑制房价的决心。此外，以绿豆为代表的农产品价格近期持续攀升，这有可能导致CPI增长幅度进一步扩大，加息预期不断上升。总体来看，国内市场调控之势有增无减，金融市场受此拖累短期内难有起色。
原铝需求遭遇瓶颈
房地产作为传统用铝大户，近期的调整使得其人气不可避免地遭受打压，虽然增加房屋供给是此次打压房价的前提之一，且房价的下跌有利于刚性需求的满足，从而带动家电、装修等下游用铝行业的发展，但在调整过程中，原铝市场的人气势必受到牵连，从而降低需求预期。而且，当前铝材在房屋建造上的比例有所下调，许多铝合金门窗正被塑钢门窗所代替。与此同时，作为原铝需求的另一大户汽车制造来说，去年以来增长迅猛，如今年前4个月汽车总产销量分别达到了611.83万辆、616.59万辆，超过去年上半年的总和，但这种增幅的持续性很难得到保证，一方面是前期的增幅很大程度上透支了今后的需求，另一方面是交通堵塞、油价高企等问题也会降低私人购车的意向。
电费增加推高电解铝成本
日前，国家发改委下发通知，要求限期取消现行对电解铝等高耗能企业用电价格的优惠，并对耗能过高的企业实行惩罚性收取电费等措施。目前，电解铝行业平均耗电14170千瓦时/吨，5分钱电价的提高就会直接导致电解铝成本提高700元/吨。不过，近日中铝在年内首次降低了氧化铝的出厂价格，自3000元/吨降低至2850元/吨，从而部分抵消了电费成本的提升。
产能过剩限制铝价上涨空间
电价优惠的取消，虽有助于淘汰落后产能，但当前国家计划在内的电解铝落后产能仅为33.9万吨，而今年下半年即将投产的在建产能约为400万吨。从上述数据来看，落后产能的减少根本无法影响原铝市场产能过剩的现状。当前全球铝市库存在800万吨左右，且世界各地产能产量恢复迅速，仅今年一季度全球铝市供应就过剩30万吨。笔者认为，产能过剩的压力始终将压制铝价的上涨。
总体而言，当前全球经济复苏相对脆弱，国内的调控料将持续，这均对沪铝产生较大拖累，并会令即将进入需求淡季的原铝价格难有作为，估计其将在一段时间内下寻15000元/吨的成本支撑。 |
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