1、从宏观经济上看，我们认为欧洲债务危机的解决仅仅是救助政策的落实问题，并且随着援助计划的实行将会使投资者信心不断得到恢复，资金避险需求得以缓解。但是伴随着中国通货膨胀水平的不断上升，投资者对中国货币收紧预期越来越强烈，经济退出政策或将渐行渐进。因而，宏观经济仍然维持较大的不确定性。

　　2、从电解铝生产成本来看，一方面由于国内氧化铝进口量创新低，造成氧化铝供给相对紧张；同时伴随着下半年国内电解铝新增产能的不断上马，氧化铝供给吃紧的现象将会加剧，从而或将推动国内氧化铝价格上涨。另一方面，由于国家节能减排及煤电价格的联动影响下，电解铝冶炼厂优惠电价的取消的同时，电价不同幅度的上调将成为发展的趋势。因而，在氧化铝及电价成本的推动下，电解铝生产成本线不断上移，从而或将使得冶炼厂面临亏损状态。

　　3、从下游电解铝消费来看，目前已经进入了传统消费旺季的尾声，虽然我们预计5月铝材产量仍然维持较高的增长水平，但是进入下半年我们认为铝型材消费结构将存在一定的差异。保障房的建筑将保证一定量建筑铝型材的需求量，但由于国家住房调控政策的不断出台，我们认为建筑铝型材需求量的增长或将仅维持与国内经济增长相当的水平。进入5月伴随着汽车市场回归正常轨道，我们认为下半年汽车工业用铝型材环比将出现一定的下滑。而交通运输业铝型材将成为铝型材消费增长的新亮点。因此我们认为下游铝消费喜忧参半，消费量将维持今年以来相当的水平，但消费结构将出现一定的转变。

　　4、从国内外铝价走势看来，本月大幅下挫后，短期内对买盘仍然具有相当大的吸引力。但值得注意的是，尽管铝价急跌后存在反弹需求，但因国内外宏观经济环境不确定性，加之消费旺季进入尾声，库存压力不断显现，中期空头余威未散，沪铝或将维持下跌趋势。