受个券异动影响，上证国债指数8月11日剧烈震荡，现券涨跌互现。7月份经济数据大多符合预期，市场经济增长放缓担忧浓厚，信用债指数全线走高，上证企债指数和公司债指数再创新高。

上证国债指数8月11日早盘高开0.01点，其后呈现剧烈波动态势，最高曾探至126.66点，再创历史新高，最终以绿盘报收，全天共成交2.88亿元，较10日成交1.85亿元放大56%，交易中的37只国债有5只上涨，2只持平，6只下跌，24只未成交。从盘面上看，成交国债涨跌互现，期限特征不很明显。10年国债03国债(8)上涨0.20%，报102.70元，列涨幅首位。10年期国债06国债(3)下跌1.00%，报98.80元，列跌幅首位。

上证国债指数8月11日宽幅震荡，主要受个券异动影响，7月份经济金融数据和3年期国债招标结果基本符合预期对债市影响有限。总体来看，7月份主要宏观经济数据总体上没有意外之处，政府可能保持货币政策稳定。7月份CPI涨幅创新高对债市的利空作用已提前释放，在宏观经济减速及资金宽裕的背景下，机构交易信心将逐步恢复，债市收益率曲线有望缓慢小降。不过，潜在的通货膨胀隐患及新债密集发行，均将制约买盘信心，收益率更可能在当前平台维持窄幅震荡走势。

财政部8月11日发行了280亿元3年期国债，中标利率为2.30%，落在市场预期上限，与二级市场同期限品种收益率水平持平，并仅获得1.56倍认购。7月份CPI创新高，短期通货膨胀忧虑增大，机构投标趋谨慎，新债利率未被大幅压低。

农发行8月12日将发行150亿元10年期固息金融债，目前中国债券信息网公布的银行间市场10年期固息金融债收益率为3.57%，目前的投资环境可能导致中标结果略低于该水平。一方面，7月份CPI创新高对债市利空已提前释放，资金宽裕或推动债市缓慢走高，长期金融债仍具备配置价值，利率有望走低。另一方面，M2已跌至维持经济适度增长的合理范围，将进一步弱化货币紧缩政策预期。综合考虑，新债中标利率将落在3.50%-3.55%区间内。

中国人民银行8月12日将仅发行860亿元3年期票据，3个月期央票暂停发行。7月经济指标验证了经济增速下滑趋势，债市紧缩调控预期降温，目前3年期央票收益率一二级市场水平接近，需求稳定，该期央票的中标利率继续持平于2.65%的可能较大。较3年期央票不同，3个月期央票收益率存在一二级市场倒挂，压制了一级市场参与热情，而央行又不想变动收益率引发货币市场利率的波动，在一个多月后再度停发也在情理之中。

对经济增长的疑虑盖过物价数据影响，信用债市场8月11日震荡走高。上证企业债指数最高探至142.75点，再创历史新高，最低探至142.55点，收盘报142.64点，上涨0.06点或0.04%，成交个券中有34只上涨，11只下跌，其中10长高新上涨3.33%，报103.53元，列涨幅首位；08云煤化下跌3.90%，报98.98元，列跌幅首位。深证企业债指数最高探至130.19点，最低探至130.02点，收盘报130.08点，上涨0.01点或0.01%，成交个券中有8只上涨，11只下跌，其中01三峡10上涨0.50%，报101.50元，列涨幅首位；03华能1下跌5.84%，报95.00元，列跌幅首位。