中国铝业的股价自踏入9月份起升7%，因铝价随著中美经济数据好转而上升。另外中国部份省份限制对钢厂及水泥生产商的电力供应亦令市场憧憬电解铝的生产亦可能会受影响，因国内的电解铝冶炼亦是其中一个主要的高耗能行业。

　　虽然电解铝的限产有很大机会发生，但减产的幅度将不如钢厂那么大，因电解铝厂生产线停产后再开启的成本高昂。另外中西地区为电解铝生产行业的主要集中地，由于该些省份的经济来源主要依靠这些铝厂，本行认为它们会跟随河北、浙江及江苏省这样大刀阔斧的达成减排节能目标的机会不大。有见及此，本行认为投资者应趁此轮铝价的涨势而沽售中国铝业，因公司成本高企及盈利能力偏低。

　　中国铝业公布中期盈利为5.31亿元人民币(每股盈利0.039元人民币)，而去年同期公司亏损35.2亿元人民币(每股亏损0.26元人民币)。该中期业绩令人失望，只占本行之前的全年盈利预测约20%。由于公司在第1季度录得6.3亿元人民币的盈利，此中期业绩意味公司在第2季度再次录得亏损。

　　业绩令人失望的主要原因是由于原铝的生产成本高于预期，同时在第2季度公司亦计提存货减值拨备2.97亿元人民币。虽然公司的销量大幅高于本行之前的估计，但在上半年氧化铝及原铝的经营利润率令人失望，只达到11.7%及3.5%，较本行所估计的16%及6%为低。

　　中国铝业盈利能力差反映出公司正受到原铝需求不振及生产成本因电价优惠被撤销而上升的双重打击。有鉴于铝价本季至今仍较第2季度的均价低约2%，再加上短期内将缺乏令铝价上升的催化剂，因此本行认为公司在第3季度再录得亏损的机会甚大。

　　虽然由于建筑项目在第4季度将会有所增加，令本行对公司于第4季度录得盈利保持乐观，但中国铝业相对较高的生产成本将会继续阻碍公司的盈利能力。