提起钼这种稀有战略金属，市场自然就会联想到金钼股份。2008年4月17日，地处陕西华阴市金堆城镇的金钼股份在国内A股上市，募资80亿元，市值最高曾达800亿元，上演了一场财富神话。而距离号称“中国钼都”的金堆城镇12公里的商洛市黄龙铺地区，则是陕西的另一处大型钼矿区，与金堆城和河南栾川两大矿区处同一钼矿带，已探明储量不少于45万吨。

　　目前，多家企业在黄龙铺地区分割开发钼矿。据了解，地方政府意欲进行整合，将选择一家优势企业作为整合平台。上海证券报获悉，作为该矿区企业的陕西炼石公司日前已经获得战略投资者首期1亿资金的注入。炼石计划借资金优势进行并购，并尽快上市，再借二级市场之力加速并购整合黄龙铺大矿区。在陕西炼石董事长张政看来，在金融危机下，全球钼市低迷之时正是并购整合良机。

　　战略投资者注资助上市

　　对于资本市场来说，张政这个名字并不陌生。2008年11月，张政因为借壳ST申龙而名声大噪，并因此被业界质疑其炼石所属钼矿估值存在巨大泡沫。由于对钼精粉价格巨幅波动之担忧，最终债权银团未就该重组方案达成一致意见。

　　“当初时间比较紧，准备太过仓促。”张政对记者表示，“其实我们2007年已具备IPO条件，并正式启动股改，聘请券商进入辅导期。由于次年IPO暂停，就尝试走借壳道路，这是第一次，准备还不够。如今，按照重组和上市要求，公司已逐步完善了条件。今后不管是IPO还是借壳，我们都具备报材料的条件了。”

　　有色金属行业一向是本土私募股权投资者关注的重点。钼为高熔点稀有金属，合金钢中加钼可以提高弹性极限、抗腐蚀性能以及保持永久磁性，其在军事工业中应用广泛，被称作“战争金属”，是各国争相储备的战略金属之一。全球钼资源分布呈现高度不均衡状态，主要分布在中国以及美洲的科迪勒拉山系，中国的钼资源占全球钼储量38.4％。

　　尽管世界六大原生钼矿床中有三个位于中国：陕西金堆城钼矿、河南栾川钼矿和吉林大黑山钼矿。但是对于投资人来说，50万吨以上大型钼矿企业或已有上市公司或为国资背景，难以进入；5万吨以下的小钼矿“六证”不全，且投资价值低。而处于两者之间的中型钼矿企业则成为重点对象，比如丰宁鑫源矿业、洛南九龙矿业、陕西秦岭矿业、陕西炼石矿业等。

　　陕西炼石矿业有限公司，位于陕西省商洛市洛南县黄龙铺村，目前已探明金属钼储量5.2万吨，平均品位0.11％，年处理矿石量200万吨，年产钼精粉约1000吨。炼石已被多家投资者垂青，包括PE、个人投资者和其他机构。张政透露，“刚刚有战略投资人已谈妥条件，首期注入资金一亿元。我们目前的总估值没有变，还是12.6亿左右。”

　　“我们不需太多资金量，主要希望有一个有实力的战略投资人进行长期合作。其次，上市前并购确实需要一笔资金。第三，我们长期从事实体经济，而战略投资人会带来资本市场的经验。”尽管钼市场去年9月开始暴跌，正低位徘徊，现在上市估值不会高，但张政希望，“先上市，后整合，或者购买新的资源、扩大生产、加强深部勘探，把资源总量做大。上市时估值亏一点不要紧，关键是抢占先机进行整合，时机比短期市值更重要。”

　　小鱼能吃大鱼？

　　尽管张政对整合同矿区其他企业信心满满，但是，一些PE人士仍然怀疑其整合能力。目前，九龙钼矿、秦岭钼矿和陕西炼石是黄龙铺最大的三家企业，其中最大的九龙由当地9家小型钼矿企业整合而成，采用露天开采方式，钼储量约14万吨，日处理矿石量约1万吨。秦岭钼矿储量约8万吨，日处理矿石量5000吨。这样看，炼石是条“小鱼”，能吃掉“大鱼”吗？

　　记者从陕西省2007年和商洛市2008年的两个文件中发现，36个矿区将设置11个整合区，进行初步整合。黄龙铺同金钼股份相比，资源储量并不逊色，但由于历史原因存在矿区分割现象，造成中小企业众多、资源浪费严重。当地政府也有整合的规划，但一方面苦于没有一个有实力的整合主体，另外一方面， 前几年钼价高企时整合难度也很大。目前钼价低迷，很多企业处于停产或半停产生产状态，难以为继的企业开始主动转让矿权。

　　“这要是在一年前，钼矿老板都不可能跟你谈的！我们正在选择一家作为当地钼矿的整合平台。”据当地政府人员讲，“以优秀的当地钼矿企业为平台，引入战略投资者，在钼价低迷时整合资源，未来市场向好时寻求上市，那么当地可以再打造一个金钼股份。”