由新浪财经主办的2009新浪金麒麟论坛于2009年10月27日在北京嘉里中心隆重开幕。此次金麒麟论坛的主题为“全球金融变局下的中国成长”。以下为哥伦比亚大学麦维克政治经济学教授、诺贝尔经济学奖获得者埃德蒙特·菲尔普斯发言实录。

　　埃德蒙特·菲尔普斯：

　　大家早上好，我非常感谢本次论坛的主办方邀请我参加新浪主办的金麒麟论坛。我像其他的演讲者一样，首先会讲一下本地的金融系统本国的改革。

　　在金融系统的改革里，这里有两种思路。一种是监管方面的思路，另外一种是结构方面的思路。在美国来说，萨马斯代表的是金融机构的结构是不错的，现在的问题只是要改善监管方面的工作，目前已有的监管层面和监管的机构等等，要改善他们；福沃看认为那些商业银行应该是仅关注商业银行这一方面的业务，我也是支持这方面的。金融机构分层非常清楚的，有些负责直接投资，负责直接理财的商业银行，他们的职能是(应该)比较限定的。

　　我认为有些人是过度地追求了监管，另外有些人认为在金融市场有些缺陷或有他们的参与者、有些限制，比如在房子定价方面。事实上对于政府来说，是有需要监管系统的风险的，我同时也认为政府应该是监管系统的风险，我们需要有新的机构，来监管这些市场。比如房价涨到疯狂的地步或者家庭或者银行资产负债表已经到了非常不平衡的地步了，我不会相信美联储，美联储有其他的责任。

　　从这方面来说，政府是否只需要监管金融机构来检测是否有欺诈的现象发生？是否这样政府就足够了？比如是T模型的政府结构。政府这样并不是足够的，政府必须知道市场现在发生了什么事情，政府应该提供指引，然后在市场变得疯狂的时候，能够把市场纠正过来。

　　现在讲一下在全球金融市场方面的监管，我们本次论坛的主题所在。比如说在汇率方面，固定或者灵活的汇率机制，现在仍然是大家讨论的焦点，我同意固定汇率对于中国来说是服务得非常好的，对于中国来说以前是非常奏效的，我们也非常感谢中国灵活的机制，能够允许人民币相对美元，进行一定的升值，这是中国政府在几年之前做出的决定。从理论上来说，在汇率方面也需要中美两国共同合作，有更加多的合作，这也是非常好的。中美双方应该有很好的谈判，这样的话才能使中美双方情况更加好，而并不是中美双方不应该互相沟通了。

　　另外，在财政方面，假如说中美双方具有建设性的关于财政方面的论坛，不只是中美，还有美国和德国，在财政赤字方面，可以就这方面进行很多的讨论。我们也认为更加多的协作和讨论，能够使中美双方和德国等等都能够促进全球经济走向正轨。问题是如果对这些主题不了解，不清楚的话，就会造成问题。作为一个经济学家来说，我是每天都会努力获取这方面的信息，来试图对这些方面都理解。

　　美国政府在这方面做错，他们认为所有的政府都增长政府的赤字，美国政府这个观点是非常错的，这是非常疯狂的。是的，很多国家都增加了政府赤字，现在变成了“金融海啸”了，很多国家承担了很多政府赤字和债务，因此不可避免的是这次金融海啸对全球在未来几年的利率都有影响，而且利率可能在未来几年会增高。并不是由于全球各国政府财政赤字所产生的，而是那些富有的人或者一些家庭或者是金融机构，他们不得不承担政府赤字的这些影响和结果。结果是他们要承担影响，而推动世界经济的发展。在国际层面各国的合作就需要多边的协议，来慢慢减低政府的赤字。

　　直到世界的债务回到一个安全的基准，在1994年的时候，对于世界债务，我们做过一些估计，这其中也包括利率。我们发现很多证据表明，当世界赤字占到80%的时候，世界的利率可能会上涨2%，可能从4%上涨到6%。这会使得资产价格不断下滑，股票的价格同样也会下滑。这会减少投资，反过来就会造成经济活动的大幅减少，并且也会影响到就业。所以我在和很多人讨论之后，我觉得我们需要更多的合作，我们同样也需要增强理解，我们应该摒弃我们之间的成见，不应该说某一个国家你的货币应该是升值的或者是贬值的。重要的是我们不能有这种假设，汇率的变化有两个影响，第一个对于需求有负面影响，但是对供应有着积极的影响。所以汇率的变化有可能会带来负面的影响，同样全世界的财政赤字如果保持这样发展下去的话，也就是继续增加财政赤字计划的话，赤字肯定会继续上升，这也会使得投资的资本的成本会进一步上升。当然我们需要更多的合作，但是我们的合作要基于国际成员之间的理解进一步加深的程度之上。我先谈到这里，谢谢！