2009年，在4万亿投资计划等“一揽子”刺激政策的作用下，我国固定资产投资保持了较快的增长速度，成为拉动国民经济企稳回升的关键动力。统计数据显示，2009年前三季度，固定资产投资对经济增长贡献率为7.3个百分点。而到了第四季度以来，由于受年度中央投资计划接近尾声、地方政府投资项目储备不足以及国家出台的抑制部分行业产能过剩等政策的影响，投资增速有所放缓。有人因此认为，在政策力度减弱、民间投资动力不足条件下，2010年我国投资可能出现较严重的下滑，甚至将保持一个时期低迷。但笔者却认为，这种担心大可不必，我国固定资产投资不仅在2010年，甚至是未来相当一个时期，都将会继续保持较高速度增长。
　　
    短期经济形势要求投资保持较快增长

    2009年，政府投资在促进国民经济企稳回升中发挥了中流砥柱的作用，笔者预测，这一格局将在2010年继续得到保持。其主要依据包括：
    第一，出口仍是最大不确定性因素。世界经济呈现出缓慢复苏的态势，且复苏的基础和态势尚不稳固，再加上全球贸易保护主义、弱势美元等不利于出口因素仍然存在，我国出口恢复将是一个缓慢的过程，总需求不足将成为一段时期内我国宏观经济运行的重要特征之一。因此，2010年经济增长仍然将主要依靠内需拉动。
    第二，内需中消费需求难以快速增长。我国由于收入分配、社会保障等诸多体制性因素，居民消费短期内难以大幅增长。而且，2009年一揽子刺激消费政策的边际效应不断减弱，大量消费需求在2009年已经得到释放，2009年的消费规模和增速在2010年难以得到保持。此外，物价温和回升也将使消费者购买力有所下降。因此，为了稳定经济增长，投资增速仍然需要保持在一个较高的水平上。
　　
    中长期因素决定我国投资需求仍然旺盛
　　
    固定资产投资的规模与增速主要取决于两个方面，一是投资需求，二是资金来源。而从中长期看，我国投资需求仍然比较旺盛，这主要取决于以下几个方面：
    ――城市化快速发展阶段形成巨大投资需求。目前我国城市化率只有46%，远远低于发达国家平均85%的水平，也低于世界平均55%的水平。在2009年年底召开的中央经济工作会议中，中央首次重点强调了要“积极稳妥推进城镇化，放宽中小城市和城镇居民户籍限制”，就体现了政府加快城市化进程的决心，以及未来城市化发展的方向――中小城市和城镇。城市化进程加快首先就将拉动住房需求。而在中央财力有限的背景下，吸引民间资本进入房地产业，促进房地产投资的增长，将是未来几年难以改变的趋势。近期中央出台了几项针对房地产业的调控措施，主要是为了遏制房价的非理性增长，减少泡沫的滋生，而并不是打压房地产市场，恰恰相反，中央将鼓励房地产投资，进而扩大住房供给，尤其是保障性住房的供给。预计2010年房地产投资增速将超过20%。另外，城市化还将拉动基础设施等相关，这些产业的投资占全社会投资的比例高达80%左右，有力地推动了投资的快速增长。
    ――国家确定的地区发展战略支持投资快速增长。2009年国家八大区域规划获批，未来一个时期促进区域协调发展的基本格局初步确定，而这些区域发展规划的实施都得靠不断加大投资去实现。与此同时，城乡差距巨大，农村基础设施和公用设施等领域的投资缺口仍然较大，弥补这一缺口也必须依靠投资来实现。
    ――增加就业岗位依靠投资来提供。就业问题在刘易斯拐点出现之前始终是一个较为严峻的问题。未来几年，我国不但要为每年新增的1000多万劳动力提供就业岗位，还要为国有企业改制和企业技术改造所淘汰的下岗职工、实现城镇化进城的农民提供就业岗位。这些就业岗位均需要新增投资来提供。
    ――民生缺口要依靠投资来弥补。随着经济的发展，在新时期新阶段，人民群众对改善生活形成了新期盼，在公共服务方面具有更大、更高层次的需求，然而我国当前在这一块缺口也较大，矛盾也最为突出，甚至影响到社会稳定。据近期调查，人民群众列出了对新一年的最大愿望：学有所教、壮有所用、老有所养、病有所医、住有所居、财有所进，这反映了上述领域的供给远远不能满足人民群众日益增长的需求。而这一部分需求必须要通过扩大相关领域投资来实现。
　　
    充裕的资金来源支持固定资产投资保持高位
　　
    除了投资需求，固定资产投资增长的另一重要支持就是资金来源。1999年投资出现大幅下降的重要原因就是资金来源不足。而2010年，无论是中央财政资金、还是银行信贷资金、或是企业自有资金，均比较充裕，这将为投资较快增长提供重要的支持。
    ――中央财政支持投资增长的政策空间仍然较大。

    2008年11月启动的4万亿经济刺激计划原本设计分配在2008、2009和2010三年的中央财政投入分别为1040亿、4875亿、5885亿，总计1.18万亿。但2009年中央财政投入并未完全到位，剩下的资金将留至2010年，加上原本计划的5885亿元，这使得2010年中央财政投资规模可达8000亿左右，相比于2009年将有84%的增长空间，即便由于经济增长趋势已经确立，这8000亿资金可能不会全部下达，但至少中央财政充足的余地可以有效保障投资增速维持在高位。
    另外，由于经济恢复速度超出预期，且2009年税收征管的力度较大，财政预算收入增速回升较快。按照2009年年初全国人大审议的预算报告，2009年赤字规模为9500亿元，接近GDP的3%。其前提是全国财政预算收入增长8%，而2009年1~11月财政预算收入累计同比已达9.2%，势必将超过预算报告中的预期。财政收入的超预期增长，大大缓解了政府财政赤字的压力，也为2010年的政策实施预留了很大的空间。
    ――银行信贷仍将保持宽松的流动性。
    银行信贷一直以来是固定资产投资资金的主要来源之一。自1996年以来，银行信贷平均占到了支持固定资产投资资金来源的20%，但呈微幅下降的趋势。2009年以来，新增信贷呈井喷式增长，2009年1~11月新增人民币贷款9.2万亿元，其中非金融性公司中长期贷款增长4.7万亿。另外，同期固定资产投资中来源于国内贷款的金额仅有不到3.1万亿，中间存在1.6万亿的缺口。这部分缺口是2009年已经发放、但尚未落实到投资项目中的资金，这部分资金将在2010年经济形势进一步转好之后陆续形成投资。与此同时，2010年的信贷增幅仍将保持一定高位，按照中央经济工作会议精神，2010年将继续保持宏观政策的连续性和稳定性，温家宝总理、人民银行行长周小川等领导多次表示适度宽松的货币政策方向保持不变，因此，2010年银行信贷将为固定资产投资较快增长提供宽松的流动性。
    ――企业投资意愿和能力增强。
    作为投资资金来源占比最大的自筹资金取决于企业的利润和信心。随着经济复苏，价格水平逐步回升，工业企业利润回升迅速，企业家的信心也在不断提高，这预示着未来企业投资意愿将有所增强。从企业掌握的可供投资的资金来看，2009年以来企业存款出现明显增长。其中2009年上半年增长最快，部分单月增长超过1.7万亿。其后有所回落但仍保持在较好水平。说明在上半年经济复苏形势不明确时，企业获得贷款后更多转为存款，对投资保持观望状态；而下半年经济增长趋势明确，存款逐步释放。与此同时，利润的回升又保证了存款的稳定增长。预计2010年随着企业利润的进一步增加，可用于投资的资金也将更加充裕。
　　
    新兴战略产业将成为2010年投资新增长点
　　
    从中央到地方，再到企业，全国正在积极探索发展新兴战略产业的规划和思路，并将其作为经济发展的新增长点。因此，2010年我国固定资产投资的保持较快增长不仅具备了资金条件，也具备了实际的产业支撑。
    首先，中央及各大部委积极支持新型战略产业发展。按照2009年年底召开的中央经济工作会议的精神，要注重“发展战略性新兴产业，推进产业结构调整”。中央及各部委对于新兴战略产业发展多次公开表示支持。2009年12月27日，在接受新华社记者专访时温总理再次强调了新兴战略性产业在未来经济发展中的重要性，并称会继续加大投资力度。而此前在对全国科技系统讲话时温总理也曾表示，新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业将成为国家未来要重点扶持和发展的7大新兴战略性产业。之后，国务院常务会议召开，研究部署进一步做好利用外资五项工作，第一项就是鼓励外资投向新能源、节能环保等新兴战略性产业。各部委也纷纷表示支持新兴战略产业发展。2009年12月9日召开的国家发展改革委全国工作会议上，发展改革委主任张平提出，2010年要推动集成电路、新支线飞机、核电等重大专项建设。全国税收工作会议上，税务总局局长将“推动节能环保、新能源、信息产业等新兴产业发展。”作为在2010年需要做好的工作第一条着重提出。一行三会2009年12月23日发布的文件则明确指出，要对战略性新兴产业拓宽金融创新产品，优化信贷管理制度并加大扶持力度。不仅如此，国资委、工信部等也在年终部署全国工作的会议上表示，对新兴战略性产业给予政策支持。
    其次，地方政府规划推动新兴战略产业发展。地方政府迅速拉开新兴战略产业发展大幕。2009年9月27日，武汉市就闪电拿出了“武汉方案”，这被认为是首个系统性地方新兴战略性产业规划方案，包括了集成电路、节能环保、新能源等15个新兴产业。2009年11月13日，河北省召开了新兴战略性产业发展座谈会。同一时间，安徽省则通过了《安徽省战略性新兴产业调研报告》，报告指出，经过反复斟酌和对比，拟重点培育壮大“节能环保”、“文化创意”等10大新兴产业。2009年12月9日，山东省正式出台“42条”意见、措施全力扶持350户重点工业企业；其中，150户企业分别来自13大战略新兴产业和40个特色产业，新兴战略产业中的企业户数历史性地超过了1/5。据资料显示，截至目前已有22个省市正着手或已经完成了新兴产业调研、规划。
    第三，企业发展动力和信心充足。中国钢研科技集团公司董事长干勇院士向国务院领导呈送了绿色节能材料万吨级非晶合金样品，并建议新材料产业发展。全国工商联环境服务业商会会长、北京桑得环保集团有限公司董事长文一波也表示，无论是企业还是商会，都曾在微观的操作层面，就发展新兴战略产业向发展改革委、环保部提出过建议。2009年12月28日，一汽集团、长春锂源新能源科技有限公司等23家科研生产单位组成的吉林省新能源汽车产业联盟成立，主要职责是以新能源汽车产业化为目标，加强新能源汽车关键核心部件的研发。次日，上汽集团也公布新能源汽车的目标。综上所述，可以看出，无论是中央政府、还是地方政府、或是企业，对于新兴战略产业的发展均具有较大的信心，而这必将成为带动2010年投资增长的新亮点。这一投资亮点，还将成为投资增长动力由政府投资向民间投资切换的载体，进而使我国固定资产投资增长和国民经济复苏更加健康、具有可持续性。