全国工业系统淘汰落后产能工作会议近日在北京召开，会议分解落实2010年任务，提出确保今年应淘汰的落后产能在第三季度前全部关停。其中2010年钢铁行业落后产能目标任务如下：炼铁3000万吨，炼钢825万吨。2011年底前，淘汰400立方米及以下炼铁高炉，淘汰30吨及以下炼钢转炉、电炉。此次淘汰落后产能力度空前，并将对钢铁行业产生一定影响，对此，我们分析如下：

    我们认为，此次淘汰落后产能有助于改善国内供大于求的供需关系，整体来看对钢铁行业影响为正面。近期钢价下跌后部分钢企已经亏损，和2007年行业盈利较好时推出的淘汰落后政策相比，目前政策阻力相对较小。

    此外，淘汰落后产能并不意味着未来产能没有继续扩张的可能。从历史经验看，以高炉、转炉容积大小来定义落后产能往往迫使企业“以大换小”，产能反而继续增长；另外，符合国家产业政策的新产能对落后产能的置换也意味着淘汰落后并非对当前产能做简单的减法。

    就上市钢铁公司而言，基本都符合国家的产业政策，淘汰落后产能政策的强力执行或带来钢铁股的交易性机会。

    从行业层面看，随着进口矿石定价机制从年度转向季度定价和超预期地产新政的实施，市场对钢铁行业未来需求和盈利趋势忧虑加重，我们认为近期股价下跌已经反映出这些负面冲击，但钢铁股的持续乐观表现仍需等待趋势向上的驱动因素。

    因此，我们认为，对于具备产品优势和区域优势的钢铁公司，目前调整是买入机会。重点推荐：大冶特钢(11.67,-0.51,-4.19%)、八一钢铁(11.63,-0.61,-4.98%)、宝钢股份(6.35,-0.13,-2.01%)。