据媒体报道，国家发改委主任张平昨日在“全国煤炭工作会议”上表示，今年的物价指数“比3要稍微高一点”。这是国家部委有关负责人第一次表态认为今年物价会超过3%。

按照惯例，10月CPI数据将于明天公布，高位预期犹浓。

在当前国内多种农产品涨价、外部流动性泛滥导致输入型通胀压力猛增等因素的影响下，业界建议，可以容忍一个更高的通胀预期水平，比如将3%的CPI目标提高到4%乃至5%。

张平表示，年初国家制定的物价目标是3%，原来预计四季度的形势可能会好一些，实现全年目标没什么问题，但现在看来，比想象的要严峻一些。

但张平仍然对物价稳定很有信心。据他介绍，今年我国粮食产量再创历史最高点，食用油库存也较为充裕，较为紧缺的可能是棉花和蔬菜。

物价调控难度在加大，这从国家统计局新闻发言人的表态上也能看出端倪。

2月CPI涨幅为2.7%，3月公布数据时的定调是“相信在国家政策调控下，今年物价总体上来讲应该是温和可控的”。5月涨幅阶段性达到超过3%的3.1%，发言人表示，从全年来看，物价控制在3%左右，应该说是有基础的。

9月涨幅为3.6%，发言人在强调“如果后期通胀预期管理得当，完成全年的宏观调控预期目标仍然是有希望的、有可能的”同时，也指出，（前三季度）实现国民经济10%以上的增长，CPI保持3%左右的水平非常难得。

而一些机构和学者“见顶回落”的预期迟迟没有实现。

权衡：再度加息预期下的抉择

政府对于物价的调控不断推进，专家关于“翘尾因素减少”的分析也并非没有道理，只是内外部环境的变化催生了颇多难控因素，比如农产品轮番涨价构成的新涨价因素，以及一些西方国家“以邻为壑”的货币政策所引发的大宗商品价格波动。

大摩大中华区首席经济学家王庆指出，从新兴市场国家来说，应该执行较为稳健和收紧的政策，但流动性泛滥会使政策调控受到很多牵制。

中国社保基金理事会理事长戴相龙昨日在上述论坛上接受包括本报在内的多家媒体采访时也表示，美联储11月3日推出的第二轮定量宽松货币政策，将引发包括中国在内的新兴经济体输入型通胀，这种效应在今后将愈加明显。

“此举将使美元流动性增加，进而影响以美元计价的大宗商品涨价，美元不一定会留在美国的生产环节，很可能会流出美国，热钱将流向新兴市场国家。”戴相龙说。

中国物流与采购联合会副会长蔡进前不久在接受本报记者采访时认为，本轮大宗商品的价格波动影响比较大的产品如原油、棉花、粮食，这些产品渗透性非常强，对CPI传导可能更加直接。

汇丰、渣打、澳新银行等众多外资银行研究部认为，年底之前中国或有一次25个基点的利率上调空间。

然而，当前货币政策如何抉择面临两难。成思危认为，一方面通胀预期高需要加息，另一方面当前热钱过多，加息可能进一步加大热钱涌入。

另据报道，社科院昨天发布研究报告称，2006年1月至2010年5月间，CPI被系统性低估超过7%。中国CPI指数权重存在5年一次大调整，据其测算发现，在这5年中，按照CPI常规的编制程序，有部分百分点无法用8个分项指数及其权重来解释。