国际清算银行(BIS)11月15日公布数据显示，10月人民币实际有效汇率为118.2，环比下跌1.77%，名义有效汇率自汇改重启后则连续4个月下跌，至111.8，环比跌幅达1.24%。

    实际有效汇率止升下跌

    华侨银行分析师谢栋铭昨日接受《第一财经日报》采访时表示，人民币名义有效汇率10月下跌主要原因是人民币对美元在10月下旬小幅贬值。

    根据人民银行公布的数据，10月份，人民币对美元汇率中间价从6.6830下跌至6.6908，跌幅0.12%。

    渣打银行(中国)经济师李炜接受本报采访时也表示，汇改重启后，人民币名义有效汇率连续出现下跌，且10月跌幅较大，主因是人民币对一篮子货币中美元以外的其他货币下跌幅度更大。

    10月名义有效汇率明显下跌，这也造成了人民币实际有效汇率由前两个月的连续上涨转为下跌。人民币实际有效汇率在8月和9月环比分别上升0.62%和0.83%。

    “中国与主要贸易伙伴的通胀率仍存在差异，但通胀差异仍无法弥补人民币名义汇率的跌势，因此实际有效汇率出现下跌。”李炜分析道。

    不过，谢栋铭指出，根据华侨银行对名义有效汇率的检测，进入11月以来，人民币名义有效汇率在11月上半月出现了较大幅度反弹，幅度达1.5%~2%，这反映了人民币对主要贸易伙伴汇率的止跌反弹。

    人民币升速或加快

    面对10月消费者物价指数(CPI)再超预期以及境外资本大量流入的压力，机构纷纷预测人民币或将加快升值步伐，对美元波幅将有所扩大。

    李炜认为，人民币对美元的升值幅度将会加快，预计今年年底将达到6.6的水平，明年末达到6.17。由于前两个月中国贸易顺差反弹，且明年上半年通胀压力仍较大，因此货币政策紧缩难以替代汇率升值，建议加快人民币升值和加息同步进行。

    摩根大通最新发布的报告中也指出，人民币升值将继续被视为中国的货币现象之一。尽管预测人民币对美元汇率今年年底将保持在6.6，2011年年底将保持在6.3，但如果输入通胀压力进一步加大，升值的步伐可能略有加速。

    此外，交通银行首席经济学家连平强调，面对输入性通胀压力，人民币汇率在既定的汇率体制改革下，建议增加双向波动。根据供求关系，进行阶段性的、灵活的双向波动。

    谢栋铭则指出，本轮通胀主要因素是食品价格，但本轮食品价格通胀并不是由于季节性因素或者大灾难等因素造成，而是由于货币供给居高不下。和美国不同的是，中国央行并不是主动印钱，而是由于贸易盈余扩大和热钱流入导致被动货币投放。

    “人民币升值或许能缓解部分通胀压力。人民币对美元未来还是会遵循一个有弹性的缓步升值原则。”谢栋铭说道。(第一财经日报)