一位熟知金瑞科技(18.88,-0.44,-2.28%)的人士称，这次收购桃江锰矿，如果五矿不去谈，只靠金瑞科技是拿不下来的
“这次收购桃江锰矿，如果不是五矿去谈，只靠金瑞科技是拿不下来的。”一位熟知金瑞科技的人士告诉理财周报记者。
2010年12月25日，金瑞科技（600390.SH）发布公告称，公司拟不低于18.27元/股定增不超过2336万股募资不超过41177.28万元用于两项目，其中3.08亿用于金丰锰业年产3万吨电解金属锰技改扩产项目；剩下的1.03亿收购储量为660万吨的桃江锰矿及其技改扩建项目。
在五矿这棵大树下，金瑞科技旗开得胜，开始跑步前进。
金瑞科技：五矿的“锰”旗舰
2010年，在其他央企还在为收购、整体上市忙碌时，五矿集团在跑马圈地后开始精耕细作，整合成为其2011年的关键词。
2010年12月，五矿集团成立五矿股份有限公司，将主营业务相关资产，包括黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等，全部注入五矿股份，使其成为运营主体。此举被视为五矿集团正式竖起整合的大旗。
而在此之前，外界已经“规划”好了五矿系五大A股上市公司的整合路径图：以五矿发展(27.62,-1.15,-4.00%)（600058.SH）为平台整合黑色金属，以株治集团（600961.SH）为平台整合负责铅锌，*ST关铝（000831.SZ）和*ST中钨（000657.SZ）分别负责五矿的铝资产和钨资产，金瑞科技也一早被认为是五矿锰产业的整合平台。
但在其他四家上市公司还在与五矿“闭门磋商”的情况下，金瑞科技先人一步，迈出了实质性的一步。
“关于明确长沙矿冶院战略定位的五矿企划(2010)69号文件是五矿集团的内部文件，在文件中确实明确表示了金瑞科技作为五矿系发展锰产业的核心地位。”一位熟知金瑞科技的人士告诉理财周报记者，
他还称，“这次收购桃江锰矿，如果不是五矿去谈，只靠金瑞科技是拿不下来的。”
手握3锰矿，还有2家等着
此次收购的桃江锰矿位于湖南省桃江县，是“锰三角”的骨干矿，储量接近660万吨。同时这也是金瑞科技控股的第三家锰矿。此前，公司控股的只有储量130万吨的白石溪锰矿和208万吨的黄塘坪锰矿，还有一家参股45%的黔东锰矿。
“现在全国勘探到的锰矿比较少，相对来讲，金瑞科技的锰矿产能并不占优势，现在自己生产的锰矿自给率只有50%，还有很大一部分需要进口。接下来他们肯定会在寻找矿源上下功夫。”上海的一位证券分析师表示。
那么金瑞科技为什么不将已参股的黔东锰矿完全收归己有？该分析师称，“像锰这种稀有矿藏，里面涉及到的利益很多，包括地方政府在内，因此并不是每家公司能够获得。”
而在五矿的帮助下，金瑞科技以2700万元收购桃江锰矿似乎印证了这个观点。“要是没有五矿的参与，不可能以这样的价格收购成功。”上述分析师表示。
其实，金瑞科技此次收购桃江锰矿还有一个背景。湖南是锰资源较为集中的地区，同时也存在很多不规范的小矿，甚至发生事故。由此引发了当地对开采的整顿，关闭和合并了很多小矿。
“在那边开采的很多都是民营企业，经过整顿进入规范开采后，他们自然竞争不过上市公司，资源会越来越集中。”上述分析师表示。
在这样的大背景下，像金瑞科技这样具有央企背景的上市公司就占据了很大优势。
“五矿集团原有的锰资产也多位于湖南、湖北两省，现在市场的最大预期就是这些资产会注入到金瑞科技。”深圳一位证券分析师表示。
这个预期不是空穴来风，在“锰三角”，金瑞科技的确准备大干一场。除已控股的三家和参股的一家锰矿外，金瑞科技还参与了“中国锰都”——贵州省松桃县两家锰矿的风险勘探。去年12月30日，金瑞科技举行风险勘探项目启动仪式，这次勘探的是平土锰矿，而早在2009年就开始另一家太平锰矿的勘探。据称两个锰矿的储量达800万吨。
如果勘探成功，当地政府将对开采权进行招标，而参与勘探的金瑞科技将拥有优先权。
打造完整锰产业链，电解锰是重点
“金瑞科技目前的产能和规模无法满足五矿对其锰产业战略定位的要求，因此，无论是在锰原料还是锰产品方面，其未来一段时间都会有一个较大幅度的提升。”上述深圳证券分析师表示。
2010年12月25日发布的公告中也提到了募集资金中的3.08亿用于其子公司金丰锰业年产3万吨电解金属锰技改扩产项目，投产后，金瑞科技的产能将翻倍至6万吨。按照目前业内的生产情况，6万吨的产能仅次于在香港上市的中信大锰10万吨和宁夏天元的7万吨。
而这一次增发也被看做是金瑞科技打造完整锰产业链的重大的举动。在上游，对桃江锰矿的收购使得其原料自给率由50%升至70%多。中下游对电解锰和四氧化三锰的投入也将改善目前的生产水平。
“四氧化三锰应该不是金瑞科技发展的重头戏，因为这块业务一直不怎么赚钱。”上述上海证券分析师称和金瑞科技公司谈过这一话题，“他们的重点会放在电解锰，一个是因为电解锰需求较大，第二是在当期市场缺货的情况下，电解锰利润较高。”
金瑞科技方向已经明确，随时准备起航。而作为五矿集团旗下的锰产业整合平台，在收购桃江锰矿后已经显现其威猛：电解锰产能翻1倍，锰矿储量增长200%，年开采量增加至原来3倍。
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