本周我国公布了11月份经济数据。11月CPI值为5.1，PPI值为6.1，创下新高。出口增速上升至37.7%，贸易顺差为228.9亿美元，高于此前预期；工业增加值同比增长13.3%，城镇固定资产投资增速以及汽车产量增速保持稳定水平。另外，我国11月新增贷款额为5640亿元，前11个月新增贷款超过7.4亿元，按照年初制定的全年7.5万亿信贷规模计算，12月份信贷额度相当吃紧。从整体的经济数据看，我国的经济增速强劲，房地产以及汽车等金属的下游行业增速稳定。同时，高增长伴随着严重的通胀压力，11月CPI值达到5.1，创下28个月以来新高。

　　实体经济增长保证金属的需求，国内紧缩预期压制股价走势

　　我们始终坚定看好金属价格走势，上周LME铜价突破9000美元/吨，创历史新高。目前状况是：国外金属价格走势强于国内价格走势，金属价格走势强于金属股票走势。其根本原因在于市场对国内紧缩政策的担忧。11月份国内CPI达到5.1，已经达到最高点，随着国家对农产品（行情，资讯）价格的调控见效，12月份CPI预计回落。2011年货币政策总体态势是从紧，这主要针对流动性泛滥及其造成的通胀压力，从PMI指数和国内工业增加值增速看，国内经济仍处于平稳较快增长轨道。影响金属价格的根本因素在于全球经济周期，外围经济数据会越来越好，国内实体经济数据也不差，主要担忧在于通胀压力增大由此带来的紧缩预期。在流动性仍然宽松，实体经济增长带动金属需求的情况下，我们维持对基本金属买入评级。

　　本周铜价继续表现抢眼，连创历史高位，主要得益于国外供需基本面利好。目前LME铜库存下滑至34.95万吨，较年初高位下降了37%，为六年来的最大年度降幅；同时英国ETFSecurities公司在本周五推出首个以铜为支持标的上市交易产品（ETPs），吸纳18.5万吨铜。在供给紧张、投资性需求增加的情况下，我们看好铜价上涨，具体关注江西铜业（行情，资讯）、云南铜业（行情，资讯）以及铜陵有色（行情，资讯）。

　　继续看好黄金，关注白银

　　本周美元走强，金价有所回落。但是我们看好金价的逻辑并未改变，即全球流动性过剩造成纸币贬值。目前美国失业率继续维持高位，而设备使用率低，FED实行的"宽货币、弱美元"的货币政策不会改变；欧洲经济稍有起色，债务问题持续不断，货币刺激政策不会轻易推出，本周英国央行宣布保持1%的基准利率不变。

　　在避险与保值功能的双重刺激下，我们坚定看好金价走势。同时，我们关注银价走势。在供应保持稳定、下游需求不断增加的背景下，我们看好银价走势。

　　新材料为战略性新兴产业重要组成部分，看好小金属价格走势

　　工信部正在确定最终纳入战略性新兴产业的新材料类别及品种，其中钛材及钨深加工产品（硬质合金）已确定入选国家级新材料目录。新材料大体分为基本材料、信息产业发展的功能性材料、核能及新能源发展的保障性材料以及国家重大工程的先导材料等四大类。具体的目录预计于2011年下半年正式出台。