国家发改委公布,去年全年煤炭进口1.65亿吨,同比增长30.99%；出口1,903万吨,同比下降15.03%；净进口1.46亿吨,同比增加4,237万吨。

    解读︰煤炭为内地重要能源,约占内地能源消耗总量之7成。可是,由于内地煤炭产量不足以应付其庞大需求,故需进口大量煤炭以满足需求。不过,记录显示,过去一年国际煤价却持续上涨。

    展望今年,可从供求两方面预示煤炭市场的走势。

    供应方面,去年年底澳洲因暴雨而引发水灾,并导致煤炭供应受到影响,国际煤价亦因而攀升。短期而言,由于当地仍需要时间清理灾后情况,料国际煤价仍将在高位徘徊,亦因此对内地煤价形成一定支持。

    需求方面,煤炭主要应用在火电、水泥、钢铁和化工方面。

    火电方面,有分析相信,内地今年上半年之通胀情况将比下半年为高。在此基础下推论,由于内地电价受政策所限,故在通胀情况未有明显改善之情形下,电价难以上调。因此,电企将持续缺乏增加发电量的诱因,火电用煤的需求将难有太大改善。

    水泥方面,内地计划今年建设1,000万套保障性住房,按年增长72%,这将对煤炭需求产生拉动作用。

    钢铁方面,内地有报道引述权威人士称,钢铁行业“十二五”规划初稿中,鼓励兼并重组和优化产业布局的主线仍将延续,而淘汰落后产能和节能减排标准将有所提高。「十二五」期间,国内排名前10位钢铁企业的产能占全国产能的比例达到60%。淘汰落后产能,正好给予大型钢企难得的整合机会。

    兖州煤业可留意

    由于整合将使钢铁企业的市场份额增加,其在合约煤方面的议价能力必定提高,而这对煤企而言绝非好事。因此,煤炭股方面,不妨注意一些现货销售比例较高的煤企。当中,以2009年计算,兖州煤业(01171)之现货煤销售比达77%,故较能规避在议价下合约煤毛利率被挤压的影响。