趋势:建立大型焦化企业集团。山西省将通过煤炭、钢铁、化工、机械等上下游相关企业与焦化企业进行联合重组,上马一批引领焦化行业先进水平的大型焦化项目,逐年建设500万吨、1000万吨的特大型企业,促使行业向精细化发展,提升焦企抗风险能力。实际上早在2009年,山西焦协正在推山西9家国有焦化企业合并为1家的方案,目的在于组建山西省第一家产能超千万吨的焦化集团,组建完成后这家焦化巨头总产能将达到1245万吨。其他省市如山东焦化企业集团、开滦集团均在当地进行大力整合。

    焦炭期货有望年内上市,对转型中的焦炭企业构成利好,而山西焦化产业整合正是配合焦炭期货上市的大动作之一。由于中国焦炭出口量占全球贸易量的60%以上,焦炭期货上市以后将成为唯一中国式定价的大宗商品,将增强焦炭行业在国际市场中的话语权,对焦炭行业套期保值、规避风险、稳定市场等具有较大作用。

    总体而言,山西焦化产业整合对整个焦炭行业构成利好,未来焦炭总体产能过剩的局面将在兼并重组的中逐步改善,焦化行业的不久将迎来首个意义的春天。从另一个角度看,焦炭的上游――焦煤,也将因为焦炭国际定价权的提升而显著受益,因此,产业整合对国内炼焦煤企业的定价权其实是正面影响较多。

    我们看好本次整合对焦化行业的正面影响,建议关注焦炭股ST 山焦、安泰集团、美锦能源、开滦股份。

    继看好焦煤股的投资机会:西山煤电、冀中能源、盘江股份、开滦股份、永泰能源、平煤股份等。(来源：齐鲁证券)