燃料价格上涨拖累 　

    尽管一季度全国发电量和用电量都有两位数的增长，但绝大部分火电上市公司仍然承受着燃料价格上涨而电价无法传导的压力。从已经发布一季度业绩预告的公司情况看，半数以上的公司预计将出现亏损。

    近期主管部门有望上调部分地区的上网电价，此次调价对火电企业带来利好，但业内认为对火电行业长期以来的低迷很难有根本性改善。

    业绩同比大幅缩水

    根据Wind数据统计，截至4月20日，已经有5家火电上市公司披露了一季报业绩。这5家公司实现归属于母公司股东的净利润2.02亿元，比去年同期的11.8亿元缩水82.9%。其中，内蒙华电（600863）、华能国际（600011）、九龙电力（600292）虽然实现盈利，但业绩分别下滑45.4%、76.3%和90.2%。漳泽电力（000767）亏损达到1.77亿元，而去年同期公司盈利523.1万元。

    唯一实现业绩增长的是川投能源（600674），公司一季度实现净利润7773万元，同比增长8.95%。然而，支撑公司业绩增长的主要动力在于其水电和多晶硅业务。根据公司一季报，下属大渡河公司一季度实现净利润24475万元，同比增长376.31%；从事多晶硅生产的新光硅业公司实现净利润1663.95万元，而去年同期为亏损2371.29万元。公司旗下的坑口火电站嘉阳电力净利润则下降了10.37%。

    此外，根据业绩预告的数据，截至4月20日，有12家火电上市公司发布了业绩预告，其中有8家公司预计一季度业绩亏损，占三分之二。首次出现亏损和连续出现亏损的公司各4家，还有3家公司预计业绩同比下滑，只有上海电力（600021）一家公司预计将实现扭亏为盈。

    上海电力表示，预计公司2011年1－3月份实现归属于上市公司股东的净利润约为1.2亿-1.5亿元，主要原因为，报告期公司燃煤采购价格相对稳定，同比略有上涨，而公司完成发电量同比有较大幅度增长。此外，公司在2010年内通过“上大压小”关停了大部分小机组，新建高效机组陆续投产。

    电价上调杯水车薪

    为缓解部分地区突出的煤电矛盾，缓解用电紧张，国家发改委近期率先针对16个用电紧张省市的电价进行了“结构性调价”。其中煤电价格严重倒挂的山西上调上网电价0.026元/千瓦时，河南上调上网电价0.015元/千瓦时，16个省平均上调上网电价约1.2分/千瓦时。

    不过，对于火电公司而言，不论是发电小时数的有限增加，还是上网电价的小幅调整，都依然难掩煤炭成本上升的压力。据测算，此次电价上调将缓解电厂到厂标煤单价上涨36元/吨的成本压力，电厂亏损将缩小，但年内大部分电厂仍将处于微利或者部分亏损的局面。

    一季度大幅亏损的漳泽电力表示，一季度燃煤价格同比大幅上升使营业成本增加；销售电量同比减少使营业收入下降；而受远期汇率波动影响，公司衍生金融工具公允价值变动损失增加。不仅如此，公司还对今年上半年业绩做了预测，预计上半年累计净利润亏损34000万元，亏损的主要原因仍然是煤价预计保持高位运行，发电量持续保持增长存在一定的不确定性。

    即便是预计一季度业绩扭亏的上海电力也对未来市场保持谨慎。公司表示，由于电力、煤炭等市场的发展趋势尚存在较大不确定性，以及公司“上大压小”的任务仍然十分艰巨，因此公司一季度业绩较好并不代表其他季度以及全年的业绩水平。