尽管蔬菜价格开始回落，但是由于国际大宗商品价格高企，输入型通胀压力加大，多家机构预测：在工业生产者出厂价格指数(PPI)持续走高的带领下，4月份我国居民消费价格指数(CPI)同比仍将超过5%，进而导致货币政策在二季度持续偏紧。

　　预测

　　CPI涨幅或连续两月超5%

　　“4月CPI环比可能在-0.2%至0.2%之间，中值0%。但由于4月翘尾与上月相比下行约0.2个百分点，同比将落入5%至5 .3%的区间内，中值5.1%，较上月下行0.3个百分点。”兴业银行资深经济学家鲁政委对《经济参考报》记者说。

　　据推断：4月食品环比跌幅高于3月的可能性更大，将落在-1.3%至-0.7%的区间内，中值-1%。

　　鲁政委称，非食品环比可能较高。从季节性来看，1995年至2010年，绝大部分年份4月非食品价格均高于3月，平均约高出0.4个百分点。虽然3月非食品环比已大幅高出历史均值，但诸多因素可能促使非食品环比继续维持在相对较高水平：

　　首先，4月7日成品油价格上调将直接推升非食品环比约0.1个百分点。其次，虽然大企业表示暂缓提价，但迫于成本压力，一些中小企业已开始提价;受地震影响较大的电子产品价格走强，中关村电子信息产品价格指数已连续六周走高。另外，4月加息将带动房贷利率上行，将使居住类价格上涨。据此，预计4月非食品环比约在0.4%附近。

　　申银万国证券预测与兴业银行类似。申银万国宏观首席分析师李慧勇说，尽管生鲜蔬菜价格回落，4月份食品价格涨幅回落，但考虑到非食品价格加速上涨趋势，预计CPI仍将上涨5.2%。受全球大宗商品价格上涨的推动，预计4月份PPI上涨7.3%，仍处于高位。二季度通胀压力不会明显低于一季度。

　　其它金融机构也大多预测4月C PI涨幅超过5%。

　　天相投资顾问有限公司表示，由于近期蔬菜和肉类等农产品价格的回落，4月份的C PI涨幅会有所回落。但是3月份成品油批发价格的上调助推了C PI中非食品价格的上涨，初步预计4月份C PI涨幅为5%左右。中金公司预计4月C PI同比上升5.2至5.5%，接近3月份水平。国海证券认为4月CPI可能小幅回落至5.1至5.3%。

　　诱因

　　输入型通胀压力加大

　　综合多家观点，4月C PI继续走高，主要源自国际大宗商品价格上涨，这甚至可能改变年初普遍预测的CPI将在6、7月份见顶回落的轨迹。

　　4月份以来，受困于美国政府债务问题，美元指数继续走低，创下了2008年8月以来的低点，中东局势动荡仍在持续，避险资金大量涌入大宗商品市场导致国际大宗商品价格持续走高，纽约原油期货价格已经突破110美元/桶，黄金价格创下了1507美元/盎司的历史高价。

　　人民大学经济学院副院长刘元春对《经济参考报》记者表示，今年中国面临的物价形势很严峻。最主要的是全球通胀形势都不乐观，进而导致国际大宗商品价格高企，中国面临的输入型通胀压力加大。

　　国家发展改革委价格司副司长周望军打比喻说，如果说全世界的流动性是一个水池，各地的央行是水管。中国的水管3厘米粗，美国和日本的8厘米粗。“虽然中国现在把水龙头拧小了，但是美国和日本的水龙头开到最大，这个价格能不涨吗?”

　　海通证券宏观经济高级分析师李明亮也认为，二季度通胀水平仍然会处于较高水平。而且在三季度，物价可能未必会出现之前大部分人所预期的明显回落，而是维持在高位，接近二季度的水平。

　　他给出三点理由：原油等大宗商品价格处于高位，原油价格逐步上涨会对C PI产生渐进的影响;短期的行政干预可能只是推迟了企业的涨价行为，在下半年翘尾影响减弱后，行政干预弱化，企业可能会补涨价，拉高三季度的C PI;近期货币供应不如预期紧也不利于三季度物价回落。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军说，尽管主流的观点认为由于翘尾因素的影响，C PI走势是前高后低，但是估计可能会“前高后不低”。未来温和的通胀恐怕会成为长期的趋势。