高台跳水、连续跌停。进入五月，国际贵金属市场风云突变，白银价格一改前期牛气冲天、连创新高的局面，转而暴跌不止，短短一周内，已经下跌了２５％以上。

　　近一年来，白银堪称全球投资界的“黑马”，涨幅远远超过“老大哥”黄金，银价在一年间翻了一倍半以上，国内白银价格已从每公斤不到４０００元暴涨至上万元。

　　在连续狂涨中，已有不少业内人士警告白银炒作太凶，泡沫太多，但投资市场还是随着银价飙升而迅速扩容，此次几乎无征兆的暴跌，应该给投资者敲响警钟，引起反思。

　　“五月风暴”　白银连续跌停

　　白银，本是黄金的替代投资品，主要优势在于投资门槛较低，并且具备一定的金融属性。但去年下半年以来，白银已“反客为主”，成为贵金属投资市场绝对的“主角”。短短一年间，银价暴涨了近１７０％，尤其从今年１月底开始，白银仿佛坐上了“火箭”，狂飙不止。

　　本轮国际银价自今年１月２８日的每盎司２６．３５美元开始启动，最高达到４月２５日的每盎司４９．８３美元。与此对应，上海黄金交易所白银延期品种Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合约自１月２６日以每公斤５９６１元启动，最高达到４月２９日的１０７８８元，涨幅达到８０．９７％。

　　进入５月以来，国际黄金、白银市场突然下跌，尤其是前期疯涨的白银出现了连续暴跌行情。国际现货白银价格在不到一周的时间内，从每盎司４９美元的高位，最低下跌到５月６日的每盎司３４．６６美元，跌幅达３０％。国内交易所白银更出现了罕见的连日封住跌停板的单边行情。５月首周国内白银收盘价为每公斤７９１４元，比上周收盘价１０５６２元大跌了２６４８元，跌幅超过２５％，几乎回到了４月初的水平。

　　上海华通铂银市场一位人士分析，从国内外近一周来单边下跌的走势来看，本轮国内白银价格的暴跌是受到国际市场暴跌主导的产物，并非是国内独立行情的结果。

　　而且，应对白银暴跌风险，国内外交易市场都采取了提高保证金的措施。纽约商品期货交易所（ＣＯＭＥＸ）一周内连续第３次上调期银保证金比率。

　　同样，上海黄金交易所连日来陆续提高了白银Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合约的延期补偿费率、保证金比例和涨跌停板比例。最新的白银合约保证金比例已达到２０％，涨跌停板也将调至１５％。

　　更值得关注的是，被作为银价走势风向标的国际白银基金正在迅速减仓，全球最大白银上市交易基金（ＥＴＦ）——ｉＳｈａｒｅｓ　Ｓｉｌｖｅｒ　Ｔｒｕｓｔ最新持仓量为１０２６８．９２吨，单日减仓达１．１４％。

　　白银价格为何突然暴跌？

　　白银价格为何突然下跌？为何跌势如此凶猛？

　　兴业银行资深分析师蒋舒认为，近期国内外白银价格的快速大幅下跌是基本面、技术面和心理面三重因素叠加的后果。

　　从基本面上看，４月份白银的快速上扬行情受到了欧元加息和美联储软弱无力的议息会议声明的刺激，美元已经积聚了相当大的回调动能，恰逢此时，本·拉丹被击毙的消息传来，美元借机转强，降低了市场的风险厌恶情绪，从而引发黄金、白银价格的下挫。

　　从技术面上看，今年３月份和４月份白银的快速上扬没有经历过一次较大的回调。白银价格几乎是一口气不间断地从每盎司４０美元以下冲到了５０美元附近。在２００９年的１０－１１月份和２０１０年９－１０月份市场曾经看到过黄金、白银不理睬技术指标持续上扬的行情，但是当时有美国量化宽松政策推出的大背景配合，目前缺乏这样的背景因素，因此在技术上白银有释放调整压力的需要。

　　从心理面上看，白银价格连续迅猛涨势实际上已经引发了投资者的担忧。以国际黄金／白银的比值为参照，历史上黄金／白银价格比值长期在４０倍左右，然而由于３月份以来白银价格的快速飙升，金／银价格比值已经下滑到３０倍附近，这都在不断提醒市场投资者白银价格的涨幅相对于同一阵营的黄金已经过大，因此一旦美元稍有反弹，银价下挫，获利了结和恐慌情绪的结果便放大了白银的跌幅。经过数日的暴跌，金／银价格比值目前又恢复到４０倍以上。