牵动多方神经的济钢和莱钢重组终获通过。重组方案两次折戟的济南钢铁、莱钢股份今日双双披露，两家公司换股合并方案获股东大会高票通过，意味着山钢集团钢铁主业实质性整合迈出重要一步。

    据悉，股东大会现场非常平静，济钢集团、莱钢集团和山东黄金集团等少数股东代表出席现场股东大会，大多数股东通过网络投票，促成了此次山钢集团的旗下大整合。值得一提的是，在投出赞成票的阵营中，除了看好济钢、莱钢重组的各方及中小股东，势必还有此前高位接盘的新股东。

    与前两次方案相比，本次重组方案做了较大改进，给予莱钢股份股东更高的换股风险溢价。根据方案，1股莱钢股份可换取2.43股济南钢铁，截至5月17日，济南钢铁收盘价格为5.08元，莱钢股份收盘价格为10.5元，也就是说莱钢股份还保持了17.56%的套利空间。同时，向山东钢铁集团及关联企业以外的全体股东提供现金选择权，而不局限于“异议股东”。

    重组方案两度折戟的济钢、莱钢在4月13日发布第三份重组方案，仍为济南钢铁吸收合并莱钢股份，每股莱钢可换取2.43股济钢股份，同时济南钢铁拟以每股3.44元价格分别向济钢集团、莱钢集团增发4.05亿股与6.88亿股，购买济钢集团估值为13.93亿元的济南信赢煤焦化公司和济南鲍德气体公司100%股权；购买莱钢集团估值为23.67亿元的莱芜天元气体公司、莱钢集团电子公司、莱钢国际贸易公司等股权，以及下属动力部、自动化部和运输部相关的资产等。

    此次方案获得通过的关键，无疑在于广大股东对公司重组后的良好预期以及近期钢铁股的持续走好。同时，方案中的现金选择权也给予了流通股股东更大的自由选择权和信心，切身利益得到有效保障。

    自济钢、莱钢4月13日公布第三次重组方案复牌后，两公司股价即遭到市场主力热烈追捧，双双呈现了“七涨停”的惊人走势。市场人士分析认为，“两钢”股价在第四、第五个涨停时就已被高估。事实证明“两钢”重组事宜的确无法支撑透支的股价，“七涨停”后两公司股价即开始大幅下跌，期间还戏剧性地出现过跌停。而最后一波接手“击鼓传花”的资金，被尴尬地架在了高位上。业内人士指出，为了保护自身利益获得后期的出逃机会，这些追高进入的资金也会投出赞成票促成“两钢”合并。 （来源：上海证券报）