6年前的7月21日，人民币汇率形成机制改革正式启动。6年来，人民币汇率形成机制改革有序推进，汇率波动幅度、灵活性有所加大，整体上呈现稳步升值的趋势，特别是兑美元的升值幅度已经超过20%。
虽然今年来人民币兑美元汇率连续创出新高，年内升值已达到2.5%，但是国际清算银行的数据却显示上半年人民币实际有效汇率贬值了3.02%，这意味着外贸环境并不会像市场先前预期的因人民币升值而出现恶化。
人民币兑美元持续升值
中国外汇交易中心周三公布的数据显示，美元兑人民币中间价报6.4592，较上一交易日下跌92个基点，日跌幅创6个月来之最，收盘价再次刷新汇改以来新低。这也是人民币自2005年汇改以来，汇率中间价首次升破6.46关口。
汇金公司外汇交易员禾木表示，今年以来，人民币兑美元汇率中间价表现强势，周三突破6.46关口，没有基本面支持；隔夜美元指数仅微涨0.21%，基本面也没有重大利好消息支撑。在这种情况下，人民币汇率中间价大涨92个基点，比较意外。
数据显示，7月份人民币兑美元汇率累计升值0.19%，由于上半年人民币汇率连续6个月升值，今年以来人民币兑美元的升值幅度已经达到2.5%。去年6月份二次汇改以来，人民币兑美元汇率累计升值了5.39%。如果从2005年7月份首次汇改算起，人民币兑美元汇率已经大幅度升值了21.95%。与此对应的是，2010年6月份至今美元指数大幅度贬值了15.48%。
财达证券首席策略分析师李剑锋表示，去年以来的人民币升值步伐符合预期，5%左右的升值幅度基本上也能够接受。需要注意的是，美元指数近期区间震荡较为剧烈，不像去年至今年5月份那样单边下跌，促使人民币持续大幅度升值。虽然美元指数还难以看到止跌反转的迹象，但是美元指数继续下跌的空间确实也不大，未来美元指数对人民币汇率的影响将逐渐减小。
上半年实际汇率贬值3%
虽然人民币兑美元汇率中间价今年继续升值，但今年上半年人民币实际有效汇率出现贬值，整体超过升值幅度。今年上半年，人民币兑美元汇率中间价升值2.26%，但人民币实际有效汇率贬值3.02%。
国际清算银行日前公布的数据显示，6月份人民币实际有效汇率指数为116.31，环比下降1.63%；人民币名义有效汇率指数为112.07，环比贬值1.51%。今年上半年人民币实际有效汇率在1月、3月、4月、6月呈环比贬值走势，2月、5月呈环比升值走势，上半年实际有效汇率累计贬值3.02%。自去年6月进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币兑美元累计升值超5%的同时，人民币实际有效汇率贬值2.29%。
据了解，有效汇率是一种加权平均汇率，通常以对外贸易比重为权数。名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。实际有效汇率不仅考虑所有双边名义汇率的相对变动情况，而且还剔除通货膨胀对货币本身价值变动的影响，能够综合地反映一国货币的对外价值和相对购买力。
“应该说，实际有效汇率更能反映人民币的真实汇率状况，我们一直以来盯着美元中间价的习惯应该改变，这也是汇改的初衷之一。”李剑锋表示，人民币兑美元升值，但有效汇率却大幅贬值，正好说明我们的汇率形成机制发生了重大变化，这种改革目前来看是成功的，减小了人民币汇率大幅波动的风险，这对外贸环境是有利的。
升值对出口的影响很小
国家外汇局周三表示，人民币升值不会直接导致外汇储备损失。外汇储备是外汇资产，以美元作为记账货币。人民币兑美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并不是实际损益。只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元。
与此相关的是，由于人民币升值，市场一直担心对出口企业造成影响，一方面是出口的成本增加，竞争力由此减弱；另一方面是出口的收益可能因本币升值或者外币贬值而出现萎缩。但就目前整体上人民币兑一篮子货币贬值来看，这种担忧显然是过于悲观了。国际清算银行的数据显示，虽然上半年人民币兑美元升值了2.26%，但是兑欧元却贬值了6.3%。
因此单就出口企业的业绩影响来看，出口目的地不同，汇率对业绩的影响便截然不同。由于我国出口的市场多数集中在美国、欧盟、日本，即使算上人民币上半年兑日元升值1.25%，整体上看汇率对出口的影响仍然是很小的。同时，由于金融危机后，美国实行出口倍增计划，我国对美国的出口增速一直在下降，对东南亚、非洲等地的出口增加明显，而这些地区很多国家使用人民币结算贸易。
那为什么“升值影响出口”的论调不绝于耳？李剑锋表示，这些声音多数是出口企业与其利益相关体发出的，渲染经营困难，夸大升值的负面影响，目的是求得政策上的倾斜，或者维持此前给予的政策优惠待遇，比如出口退税等。
|
