| 有色金属：国际经济增长预期下调继续营造浓厚避险情绪 |
| 作者：未知 来源：湘财证券 点击数： 更新时间：2011-8-31 8:46:11 |
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| 亿览网网讯： |
板块表现略强于大市，黄金板块依然强劲。
本周1市场整体下跌，沪深300指数周末收盘至2807.66，一周跌幅为2.36%；而有色金属板块周末收至4532.93，一周跌幅2.05%，跑赢大盘0.31个百分点。国际市场走势受到德国二季度经济增长数据疲软带来的影响及对欧洲债务状况的持续担忧，国内受到央票发行利率上升带来的升息预期影响，避险情绪仍然较为浓烈，市场表现不佳。磁性材料受到新兴产业规划出台的刺激、黄金板块受到避险情绪支撑仍然是最强的两个细分板块。按照流通市值加权平均的一周涨跌幅中，黄金及磁性材料板块一周分别上涨0.38%和1.29%，而铜、铝、铅锌等基本金属细分板块一周下跌幅度较大，周变动分别为-5.02%、-3.27%及-3.11%；小金属板块本周表现较差一周下跌幅度为2.6%。基本金属价格受国际经济增长预期下调影响持续走低。基本金属方面，由于本周德国公布二季度数据，其GDP增长仅为0.1%，表明其经济增长二季度陷于停滞，国际市场加大对欧洲经济增长及欧债问题的担忧，受此影响大宗商品价格持续走低。国际市场方面，LME3个月期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍一周变动幅度依次为-0.75%、-3%、-0.72%、-2.71%、-7.04%、-1.36%，；国内方面受到国际价格下跌及加息预期压制，铜、铝、锌、铅、锡、镍价格一周变动幅度分别为-1.11%、-1.5%、-0.67%、-0.61%、1.42%和-1.66%。短期缺乏经济数据利好，避险情绪仍将支撑金价。经济增长预期下降及对欧债问题持续担忧令避险情绪有增无减，黄金价格本周又创新高，维持对欧美国家经济增长、债务和赤字问题平衡解决短期无法实现下，黄金中长期依旧提供较大吸引力。Comex黄金价格一周大涨6.25%，而白银价格在前期较大幅度调整后也大涨，一周涨幅为8.48%，国内方面黄金期货价格一周上涨5.28%，白银现货价格一周大涨3.95%。
经济预期下调不利大宗商品板块，积极因素出现前黄金仍坚挺。
一系列经济数据的公布再次证明了欧美经济增长放缓的步伐，令欧美国家债务及赤字问题得以解决依赖的基础逐渐趋弱，经济增长与债务赤字问题进一步朝着弱平衡方向发展，削减债务与经济增长存在互相制约关系决定问题的解决将是长期的过程。短期经济数据缺乏利好，市场对经济增长预期下调将维持市场上存在的避险情绪，贵金属价格仍将继续坚挺直至新的利好预期因素的出现。
投资建议。下周美国国会及联储将发表对于经济增长前景的展望，同时也是决定市场之前预期的QE3会否出现的重要时间窗口，我们认为QE3推出必要条件取决于联储自身对于经济前景预期及由此定位的通胀控制目标，经济预期下行及通胀控制目标上调情况下推出QE3的概率较大，我们认为在此之前市场仍然以避险为主。继续维持对基本金属的“增持”评级，推荐关注锡业股份（000960）和吉恩镍业（600432）；对黄金及小金属的“买入”评级，继续推荐关注驰宏锌锗（600497）、厦门钨业（600549）和辰州矿业（002155）。无论是避险还是再通胀，将继续维持对贵金属价格支撑，建议关注美联储QE3预期为板块带来的投资机会。重点关注事项。行业催化剂（正面）:美国新一轮政策的推出预期、经济数据改善。风险提示（负面）:QE3未如预期推出，短期经济及债务赤字问题趋于平衡令市场避险情绪降温。 |
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