当前总体经济保持平稳较快增长态势，由于临近冬季用煤高峰，煤价存在上涨的可能，由此会令火电企业盈利持续恶化，从而影响发电企业积极性；加上今年西南地区汛期来水情况不佳，将使电力的供需不平衡问题更加严重。在这种状况下，若4季度电荒继续扩大，则电价调整预期将再度出现。本期关注火电子行业阶段性机会。

    今年三四月份，火电、水电公司明显跑赢大盘，除了前述原因，估值处于相对低位也有推动作用。相比一季度，当前火电公司的估值更便宜，经过几个月的大幅下跌，对于盈利恶化预期的消化较为充分，如果上半年的“电荒”再次出现，则因调价预期而引起的反弹则应在预期当中。个股可关注上海电力、京能热电、通宝能源、金山股份等。