短期内，在宏观经济没有得到改善，终端需求没有回暖之前，焦炭期货将维持弱势格局。

    国庆节前，在宏观经济持续恶化，金融市场剧烈波动的影响下，焦炭期货尾随着大宗商品大幅下挫，创上市以来新低2002元/吨。国庆节后，大宗商品普遍开始反弹，焦炭期价回升后站上五日均线。笔者认为，从宏观层面分析，欧债危机局势仍不容乐观，对商品市场的抑制仍将持续。就焦炭期货而言，目前炼焦煤价格已涨至高位，再度走高可能性渺茫，对焦炭支撑作用有限。与此同时，钢材市场持续低迷，钢厂利润不断缩水，打压焦炭价格的意愿将更加强烈。因此，预计短期内，焦炭期货以弱势运行为主。

    焦炭现货价格弱势持稳

    本月至今，国内各地焦炭价格弱势持稳，山东个别厂家价格已出现小幅下调。目前，华北地区焦化厂营运十分艰难，焦炭市场价格与炼焦煤成本倒挂，加之近期出货不畅，库存开始积压，导致厂家焦炭售价每吨亏损80—200元。焦化厂只能加大限产力度减少产量以降低经营亏损，多数焦企由节前的限产10%左右提高至30%—50%，个别厂家限产甚至已达70%，厂家心态普遍较为悲观，担心即使加大限产力度也未必能保住现在的价格。江苏及河北地区部分钢厂已向焦化厂提出降价要求，幅度在30元/吨左右，焦化厂尚未同意，双方处于僵持状态。焦化厂两头受压，议价能力较弱，面对钢厂的降价要求，只能争取减少降价幅度。预计短期内，焦炭市场乏力持稳，不排斥部分地区价格有小幅回调的可能，幅度在10—20元/吨。

    炼焦煤价格高位运行

    国内炼焦煤市场高位运行，部分地区价格仍有小涨。10月9日，山西临汾地区焦精煤价格迎来小幅涨潮，平均涨幅在50元/吨左右，成交状况良好。因受到煤矿整合影响，山西部分矿区停产比较严重，造成境内焦煤产量明显下降，供应偏紧。另一方面，山西地区境内销售势头增强，造成煤炭需求量加大，进一步加剧了供应偏紧的现状，带动价格上扬。河北邯郸地区焦精煤价格亦出现小幅上调，10月10日邯郸焦煤出厂含税价涨30元/吨至1790元/吨。

    但是考虑到下游钢厂持续低迷，钢材成交乏力，导致原材料采购热情不高。因此，对于已涨至高位的炼焦煤来说，其价格上涨的空间已相当有限。

    钢材市场持续低迷

    钢材市场在多重利空因素下持续弱势运行。国内机构普遍预计9月份cpi仍维持6%以上高位运行，通胀压力不减，资金紧张局面难以缓解。受资金紧缺影响，钢贸商交易很不活跃，大批中小商家面临无钱进货的困境。

    其次，整体宏观经济形势不容乐观，在欧债危机持续恶化的影响下，无论是金融市场还是商品市场均呈现系统性的调整走势，大宗商品报价连续受挫。在此背景下，商家整体信心不足，下游需求没有任何反弹的迹象。铁路与房地产对建材的需求远低于预期。国庆黄金周各地楼市成交清淡，同比降幅两至三成，足见钢市终端需求乏力。然而，九月份国内粗钢产量却仍然有所增长，中旬日均产量仍然高达196万吨水平。因此，在下游需求没有得到彻底释放之前，供大于求的供需关系将直接抑制钢材价格的上涨。总体来看，宏观经济不景气导致下游需求低迷是造成钢材市场持续疲软的主要原因。短期内，宏观经济形势将难以得到改善，供大于求的格局仍将维持，钢材市场仍将面临严峻考验。

    综上所述，目前炼焦煤价格高位运行，但价格再度上涨的空间已非常有限。宏观经济不景气，金融市场剧烈波动导致钢材市场持续低迷，终端需求乏力，使焦炭价格承压。焦化厂两头受压，唯有加强限产力度已减少亏损。