入网流程 资费查询 加入会员 广告服务 网站地图 帮助
站内搜索:
您现在的位置: 亿览网 >> 铁合金 >>  >> 关联动态 >> 正文
钢铁需求进入“冷冬期”整体上行机会仍未到来
作者:佚名   来源:上海证券报   点击数:   更新时间:2012-1-10 8:55:11
关键字:钢铁行业
亿览网讯:


     岁末年初接近钢贸市场传统的休市期,节前需求较为低迷。多家机构称,在政策面因素不发生改变的假设下,短期内行业需求仍难呈现强劲复苏的态势,上市钢厂仍将面对低利润困境。低盈利已成限制行业投资机会的最大瓶颈,不过,当前低估值给予了钢铁股很高的安全边际。

    钢铁行业仍处需求淡季

    当前钢铁行业仍处在需求淡季,钢价疲软窄幅波动,行业盈利依然较差,短期看不到明显改善迹象。

    因需求淡季成交减少和上游矿价的坚挺,目前钢价上下两难,而随着1 月份春节长假歇市的影响,华泰联合预计,未来钢价走势更难有实质性利好支撑。

    东方证券也认为,内需低迷,固定资产增速放缓,外需也难有大幅改善,钢铁行业将告别高速增长的黄金时代进入低速增长时代。预计2012 粗钢需求增长5.3%,需求的放缓将使行业产能过剩的供需失衡更加明显。

    齐鲁证券称,元旦后,气温继续下降,工地陆续停工放假,终端成交愈发清淡。库存被动上升后,商家销售压力增大,被迫降价出货以回笼资金。目前经济、资金环境对于需求的抑制尚未出现积极改观,加上节假因素,下游消费及市场信心持续低落,预计短期钢价仍将持续受到抑制。

    此外,今年1月份的社会库存有望回升。这意味着,供给端给予市场的压力不减,同时春节期间虽然市场停歇,但钢厂仍会继续生产,华泰联合预计,1月份钢产量依然较大、库存再度回升将出现。

    从低估值中寻找机会

    由于钢铁行业整体产能过剩的弱平衡,有券商预计,2012行业盈利水平将维持在目前微利水平,全年同比将大幅下降。低盈利是限制行业投资机会的最大瓶颈,但当前低估值给予了钢铁股很高的安全边际。

    从估值来看,在股价大幅下跌后,目前钢铁行业的估值水平已接近反映悲观预期,行业的PB和行业指数均处于历史底部,钢铁行业的相对市场PB 比率也已接近08年和05年底最低水平。不过,具备产品优势的公司在行业周期底部的P/E估值已具吸引力,典型矿石资源类公司目前股价对应的长期矿价在135-140美元左右,目前股价具有一定的安全边际。

    华泰联合表示,行业的整体估值已经接近于历史低点,目前按照整体市值法估算,黑色金属行业的加权平均PB 为1.02,远低于上证综指的1.9,而钢铁龙头公司的PB 已接近历史最低水平,继续下行的空间有限,所以维持对行业“增持”评级不变。在当前的时点上,建议关注:宝钢股份等高安全边际的公司,或像西宁特钢、大冶特钢等盈利高于钢铁行业平均水平的特钢企业,或是成长性较好可中长期配置的方大炭素、新兴铸管、太钢不锈等,超跌的铁矿石公司也可选择性逢低介入。

    东方证券认为,2012年以上市公司为代表的大型钢铁企业的相对竞争优势因成本同质化将继续弱化。从产品结构看,预计长材好于板材,特钢好于普钢,具备矿石资源类公司的相对盈利优势仍将延续。

    上述券商维持行业阶段性和结构性投资策略观点,行业仍不具备整体向上大幅表现的驱动因素。建议配置估值具备安全边际的产品优势和矿石资源优势公司,重点关注大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、八一钢铁、攀钢钒钛、西宁特钢。

相关连接
中钢协:2012年钢铁行业面临的国内外环境
钢铁需求进入“冷冬期” 整体上行仍未现
国内钢市已入"年关收尾" 采购意愿缺失难以改变
钢铁业进入微利时代 未来看点或在行业整合
钢价继续下跌 2011年钢市在阴跌中惨淡收官
钢铁业利润率降至0.43% 亏损面已超三成
武钢下调2012年目标 利润降至30亿元
钢价回升提振美国钢铁企业
铁合金 更多>>
今日观察(0110):国际钼市坚挺 国内钼市能…
2011年钼化工市场年评
2011年钼深加工市场年评
2011年钼深加工市场年评
2011年钼化工市场年评
亿览网2011年钨产业年报
2011年锰系市场年评
2011年锰系市场年评
冶金原料 更多>>
9日生铁市场评述
2011年虎头蛇尾 化工市场前景可期
煤炭2012展望:煤炭行业将持续推进企业兼并…
欧元区去年12月各行业经济信心轻微下滑
焦煤市场维稳运行 焦炭价格保持稳定
1月4日一周铁矿石铁精粉市场评述
“十二五”我国电缆电线金属制品市场广阔
首钢伊钢工程进展顺利并喜获嘉奖
有色金属 更多>>
Xstrata公司拟提升澳洲McArthur River铅锌…
欧央行加息迫近 有色金属乌云盖顶
有色金属冲高回落 短期震荡格局未改
大冶有色:伙菲矿业公司开采铜铁矿
有色金属:国内紧缩政策不改金属价格趋势
央行20日起上调存款准备金率0.5个百分点
图文:世界锑都仅够开采4.6年 资源枯竭城…
钴精矿价格|1月10日钴精矿市场价格行情
战略合作 | 诚聘英才 | 客户服务 | 关于我们 | 媒体报道 | 友情链接 | 网站地图 | 行车路线
Copyright @ 2008 comelan.com, Inc. All Rights Reserved. 亿览网 版权所有 京ICP证080394号
地址:北京市朝阳区安外小关北里甲2号渔阳置业大厦A502室 邮编:100029
电话:010-64891800 传真:010-64892212
E-mail:comelan@comelan.com