即将过去的这个冬天，煤炭市场有点冷。海运煤炭网数据显示，2011年11月9日之前的三周，环渤海5500大卡动力煤平均价格曾连续稳定在853元/吨的金融危机以来高位。但在立冬时，环渤海动力煤价格开始下行，截止到2月2日，环渤海5500大卡动力煤平均价格已经回落至782元，每吨累计下滑71元，累计下降幅度达8.3%。

    转眼间，2月4日，又将迎来立春，万物逐步复苏，气温也将渐渐回升，而此时煤炭市场又将何去何从？笔者认为经济形势、库存情况、安全问题、动力因素等成为影响今年2、3、4月份煤炭市场的主要因素。

    经济不稳煤炭需求下降

    宏观经济形势直接决定着煤炭需求水平，进而影响煤炭价格。2011年，全年固定资产投资（不含农户）同比增长23.8%，为自2003年以来最低水平，而前十一个月累计同比增幅高达24.5%，这说明2011年最后一个月固定资产投资出现了快速下降。在国际经济形势依然严峻、国内缺乏有效刺激的情况，未来几个月固定资产投资或将继续保持较低速度的增长，这显然无助于提升煤炭需求，从而抑制煤炭价格反转回升。经济不稳，煤炭需求增长就缺乏基础，煤价也将继续面临调整压力。

    煤企采购积极性不高

    煤炭库存情况在很大程度上影响着用煤企业的采购意愿和市场心理。当用煤企业库存处于高位时，采购积极性难以提高，当中转港煤炭库存处于高位时，用煤企业的观望心理也会持续存在。

    截止到2月1日，秦皇岛港煤炭库存已经高达768万吨，而1月10日重点电厂煤炭库存尚高达8000万吨，平均可用天数仍为18天。据估计，截止到1月末，重点电厂存煤可用天数应该仍在17天以上。港口和电厂煤炭库存双双处于较高水平，意味着在市场不出现其它利好的情况下，未来一段时间市场观望情绪仍将延续，用煤企业采购积极性难以根本性改善，从而给煤价调整带来一定压力。

    安全因素关系煤炭产量释放

    安全因素是影响未来几个月国内煤炭产量释放的关键。众所周知，今年十月份将召开党的十八大，而今年3月份的两会则是十八大之前最后一次，其政治意义显而易见。为了给两会顺利召开营造一个和谐的社会环境，各级地方政府今年势必会尤其重视安全生产工作。针对煤矿节后复产复工，主管部门可能会进行更加严格细致的安全检查，对存在安全隐患的矿井坚决查处，煤矿超能力生产也会得到一定遏制。细致的安全检查可能会在一定程度上影响煤矿的复工复产进程，从而在一定程度上抑制产能释放，最终对煤炭市场带来一定提升作用。

    煤炭产业集中市场控制力增强

    煤炭企业市场控制因素也是未来支撑煤炭价格的重要因素之一。客观上讲，近几年随着煤炭资源整合快速推进、一个个大型煤炭企业集团迅速崛起，煤炭产业集中度快速提高，市场控制力明显增强。

    2012年重点煤合同价格涨幅较小，同时煤炭需求增长又面临放缓。目前，沿海地区煤炭价格已经回落至去年同期水平，如果煤价继续回落，2012年煤炭企业盈利增长前景堪忧。在生产成本总体不断提高的情况下，稍不注意部分煤炭企业的盈利能力就会出现下降。因此，无论从实际能力来看，还是从主观意愿来看，煤炭企业势必都会对市场进行一定控制，避免煤价持续下滑。

    此外，国际煤价走势和煤炭进出口也会给国内煤炭市场带来一定影响，但与以上几方面因素相比，影响会相对较小。随着去年1月份以来国内煤价快速回调，国际煤价小幅回升，国内外煤价价差有所缩小，理论上讲煤炭进口或会受到一定影响。但是考虑到目前国内外煤价仍然具有一定价差，再加上1月份以来国际干散货运价大幅回调，煤炭海运费大大降低，煤炭进口仍然具有较强吸引力。此外，世界经济增长放缓导致煤炭需求疲软也给我国煤炭进口提供了机会。因此，预计未来几个月煤炭进口仍将保持较高水平，不会对国内煤炭市场造成太大影响。

    综合以上来看，由于需求放缓，2~4月份煤价仍然具备一定调整压力。但是，考虑到安全、运力以及煤炭企业市场控制力增强等因素，煤价继续下滑的空间将大大缩小。预计2月份，甚至3月份大部分时间，煤价将继续下行，不过下降幅度会日渐缩小，3月份中后期和4月份煤价将逐步趋稳，近几年每年3月份早早出现的煤价止跌回升现象，今年很难再现。