全球需求疲弱及日元走强令日本经济如坐针毡。日本内阁府周一公布的数据显示，去年四季度日本经济萎缩程度远大于分析师的预期。但多数分析师预计，周二日本央行仍将保留“宽松”这张“王牌”，既保持利率不变，也会保持资产收购计划不变。

    目前出口是日本政府的心头大患，但有海外媒体指出，日本出口商的股票近来却持续上扬，这意味着投资者预计出口商形势将出现好转。

    不必对经济前景过分悲观

    日本内阁府周一公布初步统计数据显示，去年四季度日本国内生产总值(GDP)实际环比下降0.6%，按年率计算下降2.3%，弱于分析师预估的下降1.3%。而2011年全年日本GDP实际下降0.9%，时隔两年也就是继2009年之后再次出现负增长。

    在四季度的数据中，反映物价变动因素更接近实际感受的名义GDP较上季度下降0.8%，年率下降3.1%。海外媒体分析认为，上述数据显示，日本去年遭遇强震后经济短暂的复苏再次陷入停滞。

    不过，也有观点认为，随着灾后重建正式展开，日本经济将逐渐回到增长的轨道。日本产业机械工业协会周一发表的数据显示，2011年日本产业机械订单总额比上年增长10.3%，为连续两年同比增长。德意志证券驻东京高级分析师安达诚司认为，“没有必要对经济前景过分悲观，因为其他经济体，例如美国，正在开始回暖。”

    投资者预期出口将现反转

    日本政府1月发表的经济预测报告显示，2012财年日本经济增幅可能达2.2%。日本央行在同一天发表的报告中则把其对2012财年日本经济增长预期从2.2%下调至2%。日本央行指出，日元升值、欧债危机、世界经济减速都将对日本出口构成威胁。

    近期日本进出口贸易数据也显示，2011年日本出现近2.5万亿日元的贸易逆差。2011年该国出口额比前一年下降2.7%，制造业出口主力产品汽车、半导体等零部件的出口更是下滑了10.6%和14.2%。

    日本去年贸易环境遭遇极大的挑战。去年10月31日，日元对美元汇率攀升至二战以来最高点75.35日元，日本出口品竞争力一泻千里。泰国洪灾导致生产中断也严重冲击了日本的制造业。去年3月份的强震也迫使日本增加了能源进口。受上述因素影响，日本经历了30多年来的首个全年贸易逆差。

    不过，有海外媒体指出，日本松下电器在预测将出现创纪录的100亿美元亏损后，其股价依然在上周创出两年多来的最大周涨幅。索尼股价同样创出3个多月来的最大周涨幅，之前该公司预测本财政年度净亏损将达2200亿日元，是之前预测亏损的两倍之多，并且是1958 年上市以来最大的年度亏损。预测与股价呈反比显示出，投资者对日本汽车、电视、电话和芯片等行业出口形势反转的预期十分强烈，这些投资者相信日本大型出口商股价已经触底。

    里昂证券日本策略师尼古拉斯·史密斯表示，投资者相信，全球贸易广泛复苏将推动日本出口商利润反弹，从而抵消了去年自然灾害以及日元升值的不利影响。

    日本央行或暂时维稳

    日本首相野田佳彦周一表示，日本政府在干预汇市时并未设定具体的目标水平。日本财务大臣安住淳上周五则表示，“当投机行为导致汇率剧烈波动时，政府将毫不犹豫地进行干预。我将坚持这种立场，随时准备进行单边干预。”周一，日本股市对GDP数据疲软以及出口前景黯淡反应平淡，当日，日经225指数较前一个交易日上涨0.58%。

    日本经济财政大臣古川元久周一表示，预期日本央行将在必要时采取果断的货币政策，避免该国深陷通缩。海外媒体分析认为，日本央行在本周预计不会祭出额外的货币宽松政策，因为全球经济正在回暖，且去年3月大地震重建工作也出现提振景气的迹象。

    根据彭博资讯进行的调查，13名经济师一致预期日本央行周二将宣布维持隔夜贷款利率不变，仍为零至0.1%。其中有12名分析师认为，55万亿日元的资产收购计划也将按兵不动。

    “最大的下滑风险在于欧洲主权债问题，”日兴证券的一位首席市场经济师表示，“决策官员应该保留额外的货币宽松政策这张牌，到3、4月份再打出来。”