从2012年2月24日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。去年四季度央行宣布首次下调存款准备金率，被业界解读为货币政策开始转向。而这次央行再度降准，有分析指出，虽然比市场预期来得要晚一些，但是此意味着宽松货币政策周期基本确立。
银河证券首席经济学家潘向东表示，央行在这个时点下调存款准备金率主要有两方面原因：其一，近期外汇流入减少，令市场流动性偏紧张。其次，春节长假后，物价开始进入回落状态，给调整创造空间。
南方基金首席策略分析师杨德龙也认为，此次降准主要是缓解当前经济中流动性紧张的局面，对资本市场应该是利好。
近期剑指2400点关口
去年11月30日，央行宣布下调存款准备金率次日，A股大涨2.29%，盘中涨幅一度接近4%。因此，面对这次“迟到”的降准，多数分析人士认为，将给踌躇的股市带来活力，奠定“小牛”市的基础。
李大霄就认为，央行下调存准率对于A股市场将起到正面的、积极的影响，周一大盘向上可能性加大。他还表示，货币政策的放松是熊市转为牛市的基础，给A股市场创造了良好环境。交银施罗德基金预计，至明年末，央行可能仍会有几次下调存款准备金率的动作。而本次再松“水龙头”对接下来几个月的A股市场而言，可能将是一次实质性的利好。西南证券研究所所长王剑辉认为，存款准备金的下调可能是一个突破契机，预计股指近期将突破2400点关口。
降准和股指上涨
并非都是正向关系
不过，也有专家提醒，央行降准的刺激可能是暂时的，股市长期走势还要看宏观经济形势。
不愿透露身份的机构分析师郑文琦对记者指出，降准和股指上涨并非都是正向关系。“股市趋势性方向还是要宏观经济情况。”也有经济学家担心，目前经济形势还存在一定的不确定性，如果央行放水过多，实体经济得不到提振，可能会出现经济下行而股市上行的危险。
记者对比历史数据发现，早在2008年9月，央行开始下调存款准备金率，但股市不怎么买账(详见上图)。因此，投资者在欢呼雀跃的同时，要密切关注宏观经济形势。如果经济数据出现恶化，即使涨了，也会跌回去;相反，如果经济触底回升预期增强，涨了还会再涨，即使短期跌了，总会涨上去的。
基金观点
短期利于市场反弹
本报讯(记者吴倩)广发基金投研人士认为，此次下调存准，将释放约3500亿元资金，符合货币政策微调的政策方向，有助于信贷和货币供应恢复，短期利于市场反弹。
利好流动性敏感板块
从对市场的影响看，广发基金人士认为，短期将利于市场反弹，对流动性敏感的金融、资源等周期性板块构成利好。
该人士指出，未来市场的流动性趋向好，前期回调的利率产品将重获支撑。但货币政策宽松之后将迎来信贷宽松，经济底部的日益清晰更有利于风险资产，建议关注信用债、转债相对更高的投资价值。
诺安基金人士表示，整体而言央行降准利好股市，或将激发市场做多热情。促进以银行地产为代表的低估值蓝筹板块继续上行。
策略：不追涨不急卖
对反弹空间，公私募基金人士持谨慎态度。在日前国金证券主办的2012中国私募基金年会上，华商基金专户投资总监靳天珍指出，目前，估值是难以抬高的，反弹会有，但最主要还是结构性机会。
对今年的投资策略，星石投资总裁杨玲表示，对今年的建议是跌下来的时候，放心大胆地买，涨起来的时候，不要追涨，不要着急卖。
实体经济
中小企业迎利好 房地产贷款不会迅速松动
本报讯(记者王亮)业内认为，央行准备金下调后释放的流动性主要着眼为中小企业平稳过渡应对外部风险。
交通银行首席经济学家连平表示，此次准备金率的下调有助于缓解当期部分企业的借贷成本压力，从而降低实体经济面临的减速风险，信贷投放将有望加快。
银行间市场上周末市场资金面突然收紧，资金利率大幅飙升。以市场资金风向标7天回购利率为例，上周五盘中甚至一度高达7%。这一水平已经接近春节前的高位。
实际上，自2012年以来，央行就已经暂停了央票的发行。但由于2月份市场到期资金量锐减，在回笼资金量并未大幅增加的情况下，市场资金面却骤然收紧。这也被视为触发央行降低存款准备金以释放流动性的原因。
申请个贷最好等3月以后
记者昨日从广州个别国有银行了解到，银行难以单方面松动相关领域贷款。“一般而言，2月末准备金下调需要等到3月后才能释放出信贷额度。估计总行房地产新增贷款额度最快要3月末才能批下来。”一家大型银行个人金融部经理对本报记者表示。
“申请个人房贷的客户最好等到3月以后。估计下半年会有一定程度的优惠。”一家银行的负责人认为。 |
