今年2月，我国居民消费价格同比和环比涨幅明显回落，物价涨幅低于一年期存款利率。那么，3月份将如何呢？综合多方面因素预测，3月份我国民消费价格总水平也就是CPI，或在3.4%左右，正利率有望继续维持。

    统计数据显示，2月份我国物价涨幅明显回落。CPI同比上涨3.2%，环比下降0.1%；工业生产者价格延续回落态势，工业生产者出厂价格与去年同月持平，环比上涨0.1%，工业生产者购进价格同比上涨1.0%，环比上涨0.1%。

    2月份的物价同比涨幅3.2%低于一年期定期存款利率3.5%，结束了长达24个月的负利率状态，结合当前及后期的物价运行形势，可以初步判断3月份有望依然维持正利率，但后期物价走势具有不确定性，正利率难以持续维持。

    2月份，居民消费价格和工业生产者价格涨幅明显回落，主要有三大原因。

    一是2月份天气情况较上月有所好转，春节过后食品需求也有所下降，引致蔬菜、猪肉等肉禽价格明显回落，2月份食品价格环比下降0.3%，影响居民消费价格总水平环比下降0.11个百分点，成为2月物价回落的主要因素。

    二是2月份翘尾因素较上月明显回落，CPI和PPI翘尾因素分别为1.7%和-0.2%，分别比上月回落1.3和0.8个百分点。

    三是工业中间加工环节的议价能力处于弱势地位，加工工业价格同比下降1.8%，是工业生产者价格回落的主要原因。

    而3月份情况会发生哪些变化呢？

    据国家统计局3月上旬对50个城市主要食品价格变动情况的统计显示，粮食价格环比小幅回落，大米和面粉环比分别下降0.4%和0.2%；食用油价格环比与上期基本持平；肉禽价格明显回落，其中猪肉价格环比下降2%左右；水产品价格小幅上涨；蔬菜价格涨幅较大；鲜果价格小幅下跌。

    据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，3月份以来，粮食类和食用油类价格与上月基本持平；肉类价格下降明显，3月第一周和第二周环比分别下降1.5%和0.6%；禽类和蛋类价格小幅下降，禽类价格3月第一周和第二周环比均下降0.2%，蛋类价格价格3月第一周和第二周环比分别下降0.1%和0.4%；蔬菜价格明显上涨，3月第一周和第二周环比分别上涨2.4%和2.6%。

    由于蔬菜类价格在CPI中的权重较小，类禽类价格在CPI中的权重明显大于蔬菜类，因此预计3月份食品价格环比仍维持小幅下降态势。

    当前，存在诸多因素保持物价稳定。

    一是今年1-2月份，商业银行新增人民币贷款14488亿元，低于市场预期，比去年同期少增1268亿元，同时2月份出现了10年来的最高贸易逆差，达到315亿美元，减轻了对冲性压力，有助于缓解物价过快上涨的货币条件。

    二是1-2月份，国内投资、消费和进出口同比分别增长21.5%、14.7%和6.9%，较去年同期分别回落3.4、1.1和16.4个百分点，减轻了物价上涨的总需求压力。

    三是生猪存栏和能繁育母猪数量稳步回升，预计后期猪肉供求偏紧的状况将有所缓解，猪肉价格将稳步回落。

    四是3月份CPI和PPI翘尾因素分别为2.0%和-0.8%，处于较低水平。而近三个月PPI指数出现了明显的回落，PPI与CPI倒挂，有利于减轻向CPI传导的压力。

    同时，保持物价稳定存在诸多压力。

    一是在流动性和中东局势的影响下，大宗商品价格高企，在大宗商品价格走高的拉动下，PMI中的购进价格指数回升势头明显，在1月回升2.9个百分点的基础上，2月又回升4个百分点，达到54%，创去年10月份以来的最高值。

    二是2月底，欧洲央行启动了第二轮长期再融资操作，向欧元区的多家商业银行贷出了总金额为5295亿欧元的三年期贷款，进一步强化了金融市场的流动性预期，2月24日起，央行下调人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金约4000亿元，有助于增加市场流动性。

    三是国家上调了国内汽油和柴油出厂价，上调幅度为300元/吨，3月20日将汽、柴价格每吨均提高600元，全国平均90号汽油和0号柴油每升分别提高0.44元和0.51元。初步测算，此次汽柴油平均同比涨幅约为6%，预计对CPI的影响为0.3%左右。

    综合来看，短期内居民消费价格将维持在3.5%以下，初步预计3月份居民消费同比上涨3.4%，一季度累计同比平均上涨3.7%。