楼市寒冬让房地产企业陷入“滞销”的窘境,存货激增、负债攀升、融资受限促使房企加速“降价跑量”。
据中国证券报记者统计,截至27日,按照申万一级指数分类,沪深两市已有52家A股房地产上市公司披露2011年年报,剔除ST公司和不可比因素后,48家A股上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿元,同比增长45.8%。以去年的开发和销售进度计算,48家房企目前存货的消化周期达4.62年。
进入2012年,房企争相启动大范围降价促销活动。业内人士指出,今年“降价跑量”、快速周转将是多数房企坚定不移的策略,但由于房企整体的现金状况正在好转,预计房价继续下降的空间不会太大。
存货周转延长9个月
统计数据显示,2011年,48家A股上市房企实现营业收入合计2233.95亿元,同比增长26.4%;营业成本1286.34亿元,同比增长22.2%;A股房企的整体营业利润率有所提升。但由于存货激增,各房企的存货消化周期大幅延长。
按房企存货和营业成本计算,2011年末48家A股房企整体存货的消化周期达到4.62年,而2010年末,这些房企整体存货的消化周期为3.84年。这意味着,2011年末A股房企的存货周转天数同比足足延长了9个多月。
48家A股房企中,有14家房企2011年末的存货同比增幅超过30%,有7家房企的存货同比增幅超过50%。其中,万科A以750.02亿元的存货绝对值增幅位居A股榜首。去年底,万科的各类存货中,已完工开发产品72.4亿元,占比3.5%;在建开发产品1380亿元,占比66.2%;拟开发产品629.9亿元,占比30.2%。同期,万科的存货周转天数已达1442天,同比增加105天。
对于市场走势,万科指出,公司重点关注的14个城市(深圳、广州、东莞、佛山、上海、苏州、无锡、杭州、南京、北京、天津、沈阳、成都、武汉),继2010年成交面积同比下降29.6%之后,2011年继续下降19.2%。14个城市2011年第二、三、四季度的住宅批准预售面积相对第一季度分别增长77.5%、100.3%和86.4%,但成交面积分别下降15.8%、10.2%和15.9%。由于新增供应增加而市场成交下滑,存货规模持续上升,去存货周期不断延长。
招商地产的存货压力也不小。2011年末,公司存货达514.4亿元,同比增长33%。招商地产判断,由于过去两年商品房开工量大,2012年下半年市场供应或将攀上新高点,商品住宅库存积压、供大于求的风险仍然很大。
“降价跑量”将延续
从2011年三季度开始,为加快销售,在一批有影响力的企业带动下,打折促销开始成为行业内的普遍情况。各地房价上涨的趋势受到遏制,房价松动和回落的城市数量日益增多。房企普遍认为,未来一段时期,房地产行业的整体环境依然不容乐观,降价跑量、快速周转的市场策略将延续。
招商地产在年报中指出:提周转、保进度是公司能够灵活应对市场变化的前提。各项目必须践行“时间就是金钱、效率就是生命”的理念,提高节点完成率,加速周转;占用资源较多的大盘项目更要做好产品定位及分期统筹,加快建设开发速度,及早进入销售。
万科副总裁毛大庆表示,2012年一季度,万科在北京不会拿地,公司将致力于减少库存。首创置业财务总监罗俊也表示,加大现有库存项目的销售,希望尽快把库存项目清理掉,拿现金换来更好的资源,这是公司长期发展过程中非常重要的战略。
保利地产虽然尚未公布年报,但前两年激进拿地令公司存货压力巨大。2012年伊始,保利地产就在全国的40多个主要城市进行联合促销,展开大手笔的降价行动,总共涉及100多个在售项目2万余套房源。
业内人指出,在2009年-2010年房地产业的火爆期,不少房地产企业均大规模拿地扩张,致使库存量位居历史高位;今年,去库存将成为这些房企的首要任务。3月以来,首套房贷呈现宽松态势,房地产市场迎来今年销售的窗口期,因此多数房企都将抓住机会快速出货。
现金状况整体好转
多数房企积极降价促销已取得阶段性成果。统计显示,48家房企2011年预收账款合计达2142.24亿元,同比增长41.5%,与2011年的整体营业收入相当。这表明,A股房企今年的结算业绩已有保障。同时,48家房企的经营性现金流趋于好转。
数据显示,48家房企2011年经营活动产生的现金流量净额合计为-150.18亿元;而2010年,这些房企经营活动产生的现金流量净额合计为-304.51亿元。48家房企中有26家房企的经营性现金流出现好转,占比过半。陆家嘴2011年经营活动产生的现金流量净额为17.69亿元,而2010年公司该指标为-19.07亿元。公司经营性现金流好转,主要原因是去年销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加。2011年,陆家嘴销售商品、提供劳务收到的现金为54.57亿元,同比增长2.72倍。
2011年,48家房企的整体负债率变化平稳。数据显示,剔除预收账款后,48家房企的整体负债率为48.5%,而2010年,这一指标为47.9%。2011年,48家房企中有16家负债率同比下降,有28家房企的负债率增幅在0.1个百分点以内。
以万科为例,截至2011年末,公司的净负债率为23.8%,剔除预收账款后,公司其他负债占总资产的比例为39.6%,相比2010年底的40.2%有所降低。公司有息负债占全部负债的比例仅22.1%,且有息负债中,长期有息负债的比例为53.2%。公司持有货币资金342.4亿元,远高于短期借款和一年内到期的长期借款总额235.7亿元。 |