欧洲央行购买欧债危机国债券图

    在西班牙国债收益率逼近6%危险关口之际，意大利举债成本飙升，该国1年期国债收益率翻倍，为去年11月以来首次回升。为降低西班牙等欧猪国家借贷成本，欧洲央行可能无奈再次使出购债计划工具。

    意大利财政部昨日标售总额80亿欧元的361天期国债，平均得标收益率2.84%，远高于3月13日发行的同天期债券发行时的1.405%。投资者竞标达发行额度的1.52倍，较上月的1.38倍高。这给投资者的感觉是，欧洲主权债务危机卷土重来！意大利周四(4月12日)将标售高达50亿欧元的债券。

    从去年11月意大利总理蒙蒂(Mario Monti)获任命到3月初为止，意大利举债成本降低超过2%，主要得益于欧洲央行连续两次实施长期再融资操作(LRTO)救市，加上蒙蒂极力刺激该国经济，都撑起意大利国债的市场需求。不过，随着西班牙政府弃守减赤目标，该国如今已重燃危机疑虑，促使意大利国债价格连续四周下跌。

    这种情况也促使蒙蒂批评西班牙财政恶化拖累意大利债券市场。蒙蒂周三(4月11日)责备称，西班牙的财政恶化，以及来自意大利雇主联合会主席Emma Marcegaglia的批评导致了意大利国债收益率与同期德国债券利差的增大。蒙蒂声称，意大利正在为西班牙危机付出代价。

    伦敦贝伦贝格银行(Berenberg Bank)首席经济学家Holger Schmieding在意大利发债前出具的电邮报告中表示：“经过3个月比预期还平静的稳定期，欧元区主权债务危机卷土重来。虽然对意大利和西班牙来说，目前10年期国债收益率仍在‘负担得起的’水平，但是若恐慌蔓延，如同前几波危机时常发生的情况，事态就有可能恶化。”

    为阻止欧债危机重新复燃，欧洲央行理事科尔(Benoit Coeure)暗示，为了降低西班牙借贷成本，欧银可能再度使出购债计划。他昨天表示，“市况并不合理。欧洲央行会干预吗？我们握有证券市场计划(SMP)这套工具，虽然最近没有用，但计划依旧存在。”

    今年初加入欧洲央行执行理事会的科尔目前执掌欧银市场操作部门，他称，“西班牙新政府已采取相当强硬的减赤手段，这一切都需要时间，其政治决心不容小觑。”

    渣打银行(Standard Chartered Bank)经济学家Thomas Costerg表示，“令人玩味的是，科尔没有提到再一轮的3年期融资，却认为SMP可能再次启动。我认为重启这个边缘国债收购计划恐将遭遇一些阻力，尤其是将此工具视为过于‘政治性’的北欧国家理事。”

    即使失业率逼近24%，经济也深陷衰退泥淖，西班牙政府仍在实行该国1978年回归民主以来最严厉的财政紧缩措施。西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)目前以推动减支和加税的方式，设法挽回投资人的信心。

    西班牙国债收益率情形已经逼近相继促使希腊、爱尔兰和葡萄牙寻求欧洲纾困的水平。拉霍伊曾指出，西班牙的未来岌岌可危。不过，他坚称西班牙现在不需要金援。

    苏格兰皇家银行(RBS)资深利率策略师Harvinder Sian表示，“西班牙可以躲过纾困的想法，将在未来几个月里受到考验。我们认为市场反弹将达到我们见过最高的水平，然后再进一步突破。”

    西班牙央行行长奥德内兹(Miguel AngelFernandez Ordonez)此前表示，欧洲央行“丝毫未曾”讨论过西班牙需要外部援助的可能性。

    不过，欧银理事科尔称，“西班牙所展现的是市场依旧焦虑不安。不过若是观察该国的基本面，你便可知道，情况不该回归正常的理由根本不存在。”