目前，在宏观经济与政策层面相对稳定的环境中，大连焦炭期货价格再度破位下跌，焦炭现货市场的上下游表现疲弱是连焦持续走低的主要原因。上游炼焦煤成本的支撑不足，下游钢市近期出现整体回调，且大秦线检修临近结束，在焦炭市场基本面没有明显好转的情况下，连焦主力合约价格已跌至前期价格底部区域，后市能否成功筑底仍有待观察。

    上游焦煤成本支撑不足

    春节后至今，山西、山东等主产区煤矿复产增速明显提高，煤矿出现库存量不断攀升现象，焦煤资源整体上处于供大于求的状态，主要产区价格下调的幅度超过100元/吨。随着主产区焦煤价格的下调，采购保持谨慎观望的气氛显得更为浓厚，市场交投情况偏于清淡。

    随着天气转暖，目前各主要煤产地的复工情况良好，煤价短期内弱势难改。加之近期钢厂采取了严格煤质、延长付款期限、减少煤炭库存等方式要求继续降低煤炭采购价，后市焦煤市场可能持续低迷。此外，大秦线检修于本月27日结束，煤炭运输效率和运煤数量会随之大幅提高，资源供给充足将造成港口库存回升，沿海煤炭市场可能趋于松动。

    下游钢铁市场整体回调

    当下正值钢铁行业传统的消费旺季，但楼市调控下的钢市景气度较往年偏弱。经历了3月份到4月中旬一波的推涨行情后，在终端需求拉动有限的情况下，钢价上涨带动钢材产量快速释放，季节性去库存进展缓慢。近两周来，钢材现货价格呈现弱势回调状态。

    建筑钢材方面，上周沪、京、穗等全国价格主导地区三级螺纹钢价格再度下探。工地采购没有明显转暖的迹象，贸易商资金面的压力依然较大，看空气氛弥漫市场。市场实际成交信息显示，即便大幅降价也无法提振采购积极性，商家销售压力渐增，而部分二线钢厂继续下调出厂价格，本已不稳的市场信心更显不足。整体来看，钢铁市场需求释放缓慢，价格有所下挫，钢厂按需采购，仅维持较低的焦炭库存水平，对焦炭价格继续构成抑制。

    期货价格大幅下挫

    受到焦炭现货的上下游市场双双走弱影响，期货焦炭价格近日连续下挫，主力合约J1209价格自4月13日的2110元/吨下跌至目前的2010元/吨一线附近。从盘面走势来看，J1209盘中放量增仓大跌，空头力量主导着整个行情，焦炭期价继续试探前期价格底部区间。

    短线来看，连焦大跌之后存在反弹修正的需要，而4月25日期价日K线收出长下影的小阳线，也表明J1209短期有望探底回升。不过，价格反弹中伴随着放量减仓，期价始终没能有效突破布林线下轨，短线反弹力度较为微弱。考虑到现货基本面疲软，焦炭价格缺失大幅反弹的基础，连焦价格短期或在1950—2050区间波动，建议投资者在2050附近择机布局空单。