由于5月的欧洲央行会议定于5月3日在西班牙巴塞罗那召开，出于安全考虑的西班牙内政部宣布将从4月28日0:00起至5月4日23:59，暂停执行申根协定，临时实施边境控制。这项临时决定让不少游客大跌眼镜，但也足以说明西班牙政府对于该国成为众矢之的的担忧。

　　欧洲央行选择巴塞罗那作为开会地点当然只是巧合——但毫无疑问的是，上周四(4月26日)刚刚遭到标普降级，第一季度失业率又蹿升至24.4%的西班牙已经陷入了一场巨大的危机。

　　西班牙外交大臣若泽·曼努埃尔·加西亚-马加略(JoséManuel García-Margallo)甚至把欧盟比作“泰坦尼克号”，认为乘客们只有齐心协力找到解决方案才能得救——但他忘了“泰坦尼克号”最终在劫难逃。

　　与东道主相比，欧洲央行要淡定得多：分析师们普遍预计欧洲央行将在本次议息会议上维持利率政策不变，也不会因为过去数周金融市场的动荡而宣布采取进一步非常规措施。但欧洲央行行长德拉吉可能会强调经济前景的高度不确定性以及日益上升的下行风险。

　　一如往常，市场将密切关注德拉吉当天的新闻发布会，因为届时德拉吉可能会释放出欧洲央行委员会软化此前“鹰派”态度的初步迹象。

　　德拉吉上周三(4月25日)在欧洲议会发表证词时的措辞暗示，这一次新闻发布会的声明部分可能会出现显著变化。因为在他的证词中，有两部分曾被市场解读为“鹰派”态度的措辞消失了：下半年的经济复苏以及短期内上行的通胀风险。

　　让德拉吉动摇对经济前景态度的是近期不断令人失望的欧元区经济数据：欧元区4月经济景气指数创下一年新低92.8，且4月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值降至47.4，创下5个月新低。

　　总体而言，过去一个月的数据显示欧元区经济可能会再次收缩，而欧洲央行对经济前景的预测可能有些过于乐观了。因此在本次央行会议上，德拉吉很可能会承认当前经济预测存在一些下行风险，而这可能会增加6月降息的概率。

　　摩根士丹利欧洲经济团队就认为，欧洲央行的货币宽松阶段还未结束，并可能在今年6月再度降息。

　　但短期内重启证券市场计划(SMP)或者甚至推出另一轮长期再融资操作(LTRO)的门槛还很高，而且作为前两轮LTRO交换条件的财政条约还未获得执行。

　　更何况另一轮LTRO在短期内的效果将会非常有限，因为银行业2012～2014年的融资需求很大部分都已满足。而且欧洲央行最近的信贷调查显示，2012年第一季度发生严重信贷紧缩的风险已降低。

　　德国央行前行长韦尔特克(Ernst Welteke)在接受《第一财经日报(微博)》记者专访时表示他并不认为欧洲央行还有必要推出另一轮LTRO：“如果你看一下今年剩余时间内需要偿还的公共债务，欧元区大规模偿债期已经过去，今年剩下的偿债总额要比今年前4个月的总额低得多。”

　　因此，在此背景下，若市场情况突然恶化，SMP依然是欧洲央行唯一能够迅速调用的政策工具。

　　除此之外，本周值得关注的还有5月2日在比利时布鲁塞尔召开的欧盟财长会议。财长们将对4月20～22日在华盛顿举行的二十国集团(G20)财长与央行行长会议以及国际货币基金组织(微博)(IMF)春季年会的主要成果进行审议，并就新的欧洲银行业资本金要求达成一致。

　　即将于5月6日举行的希腊大选也将备受关注：能否产生一届稳定、支持救助协议的希腊政府对欧元区市场情绪至关重要。