3月下旬以来，市场不断传出河南铝锭供应紧张的消息，铝厂减产的传闻也是甚嚣尘上。为切实把握河南电解铝的供需现状，我们组织了调研，着力于探明河南铝厂减产的实际规模、下游消费的强弱及其背后的原因。

　　减产规模有限，铝厂亏损是主因。去年年底至今，河南减产规模相对较大的铝厂是神火集团和林州铝业，总计关停产能超过40万吨/年。电解槽老化遭淘汰是铝厂减产的一个影响因素，但不是关键因素，主要还是铝厂不堪长期亏损。神火集团目前的完全成本大约为17300元/吨，焦作某铝厂也在17100元/吨。上述成本相比目前铝价，高出1000元/吨以上，这种情况已经持续了半年之久。目前仍有部分铝厂坚持正常生产。有些是因为国企单位涉及到体制问题，有些则是考虑到银行还贷压力。不过，也有企业表示，如果铝价跌到15400元/吨，就会减停产。

　　新疆成熟产能在30万-40万吨，全面释放要到2014年。河南几个铝厂都到新疆进行过实地考察，且得出的结论基本一致：新疆全面产出铝锭至少要等到2014年，目前根本性的阻力依然是电力。国内电厂的建设周期一般在十七八个月，最快也要十五个月，而新疆一年中有四五个月都难以进行室外作业。在这种情况下，至少还要两年时间才会看到新疆铝厂的全面达产。另外2011年年初开始，信发新疆农六师铝锭便通过专用线实现了外运，约为1000吨/天，年供给量在35万—40万吨，相对整个国内市场而言，新疆铝锭的比重依然较小。

　　消费重回温和稳定，“小阳春”热度已降。通过在河南铝棒集中地焦作以及铝板带箔和线缆主产区郑州的调研，我们发现，表面上铝市下游供给十分紧俏，但是终端消费并没有那么乐观。事实上，铝水比例上升才是铝锭供应紧张的关键所在。今年年后至今的市场消费增长曲线可以归纳为“先平、后升、再平”，总体来看，铝企感受到的终端消费“很一般”，整体上与去年同期相比，“不算太差，但也不算好”。

　　中下游企业日子难熬，上游企业也不好过，目前90%以上的氧化铝企业都处于亏损状态，并且产能扩张还在继续。我们在焦作某中铝系氧化铝厂了解到，该厂拥有300万吨年产能，现运行产能在180万-220万吨，处于“弹性”生产状态。压产的主要原因就是亏损。由于重启费用较高，氧化铝厂也和电解铝厂一样，即便亏损，减产的幅度也很小。

　　通过近一周的调研，我们了解到，目前河南电解铝的供需面并没有如此前外界所传言的那样乐观，消费被高估，减产的效应也被放大。在经历了3、4月份的消费“小阳春”后，需求已经有所降温，预计5、6月份的消费面难有明显改善。