6月14日国家发改委称，阶梯电价实施政策确定，从7月1日起，居民生活用电实施阶梯电价。目前，北京、上海、重庆、浙江和江苏等五省市阶梯电价方案已经出台。受此影响，电力板块上周市场表现十分抢眼，周涨幅达5.54%。统计显示，上周22只电力股大单净流入均超1000万元，累计大单资金净流入达12.53亿元。分析人士认为，目前电力上市公司的经营业绩较差，阶梯电价的实施将提升电力公司的盈利空间。中长期看，区域电网整合进程可能加快，电网投资也将有上行空间。今日本版特对电力板块的基本面及涨幅居前的个股进行分析梳理，挖掘投资机会。

　　电力行业进入景气回升期 22股受资金追捧

　　统计显示，电力板块上周涨幅5.54%，上涨个股达50只，占该板块个股总数的89.28%

　　6月14日，国家发改委召开阶梯电价通气会，发改委有关负责人表示，截至目前，全国除西藏和新疆以外的29个省已经召开了居民阶梯电价听证会，各地将陆续出台阶梯电价实施方案。随后发改委最新消息，阶梯电价实施政策确定，从7月1日起，居民生活用电实施阶梯电价，目前北京、上海、重庆、浙江和江苏等五省市阶梯电价方案出台，首档电量不涨价。

　　在此消息刺激下，电力板块上周市场表现十分抢眼，该板块上周飙升5.54%，位居两市板块涨幅榜第三的位置，跑赢上证指数的4.43个百分点 .

　　市场分析人士认为，尽管目前电力上市公司的经营业绩较差，阶梯电价的实施提升电力公司的盈利空间，中长期内，区域电网整合进程可能加快、电网投资也将有上行空间。

　　12亿大单资金流入22股

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，上周56只电力股中，上涨的个股达50只，占该板块个股总数的89.28%。涨幅靠前的个股有皖能电力 、华电国际 、穗恒运A、大唐发电 、金山股份 、国电电力 、粤电力A、桂东电力 、川投能源 、文山电力和宝新能源等11只电力股上周上涨6%。

　　值得注意的是，上周电力板块累计大单净流入资金约11.52亿元，其中国电电力、皖能电力、申能股份 、大唐发电、华电国际、深圳能源 、岷江水电 、宝新能源、国投电力 、粤电力A、上海电力 、长江电力 、桂东电力、韶能股份 、川投能源、金山股份、桂冠电力 、文山电力、涪陵电力 、广州控股 、华银电力和内蒙华电等22只电力股上周大单净流入均超1000万元，累计大单资金净流入达12.53亿元。

　　行业景气度回升

　　5月全社会用电量4061亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较4月略回升1.73个百分点。1-5月，全社会累计用电量19618亿千瓦时，同比增长5.8%。5月用电量增速仍是低位运行，主要是宏观经济增速缓慢，导致下游行业对电力的需求量也是缓慢。与此同时，单月水电发电量为665.31亿千瓦时，同比增长31.02%，单月发电量大幅提升，主要是目前是丰水期，水电发力加大。火电发电量为3014.77亿千瓦时，同比继续下滑1.46%；累计发电量同比增长4.12%。受经济疲软、需求不旺、丰水期等因素影响，火电发电量增速延续上月的下降趋势。

　　日信证券给予行业"看好"评级。在目前煤价持续回落及2011年平均上网电价上调的背景下，火电行业的盈利能力不断提升；根据目前的来水情况，水电行业的盈利能力也在逐步恢复。建议重点关注国电电力、内蒙华电、粤电力A、长江电力、桂冠电力等。

　　光大证券表示，居民阶梯电价为独立发电商带来上涨空间：发改委表示居民阶梯电价制度将从7月1日起全面实行，用电量达到最高第三档标准的家庭电价将提高人民币0.3元/千瓦时，达到第二档标准的家庭电价将提高人民币0.05元/千瓦时。该政策为今后上网电价上调留下空间。同时，年初至今火电投资同比缩水25.3%，令发改委担忧可能会造成长期用电缺口。预计发改委将采取措施刺激火电投资；因此火电投资收益将提升，并利好发电设备制造商。

　　中金公司认为，行业进入景气回升期，看好电力行业，盈利能力持续改善，建议优选东部火电商。火电看好有扩张潜力的区域型发电商和火电龙头。水电的龙头公司更具防御性，短期内，阶梯电价施行有助于改善行业利润率，中长期内，电网投资仍有上行空间，关注区域电网整合进程。

    电力股周涨幅排行榜

　　上周电力股涨幅前10只个股

　　NO.1皖能电力上周涨幅18.91%

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，皖能电力上周涨幅18.91%，最新收盘为6.97元，上周大单资金净流入9009.18万元，累计换手率为16.55%，累计成交量为12796.86万股，累计成交额为83895.97万元。

　　从基本面来看，公司一季度净利润同比增长132.17%；主营收入同比增长61.23%；每股收益为0.06元；每股净资产为4.8428元；每股公积金为2.5231元；每股经营现金流为0.06元；净资产收益率为1.33%。

　　公司主营电力、节能及相关项目投资、经营。电力产品销售占公司主营业务收入100%。公司电力产品主要销售给安徽省电力公司。截至2011年末，公司发电装机权益容量为193.85万千瓦，可控容量为293.5万千瓦。上网电量140.91亿千瓦时，与去年同期相比增长了48.42%。

　　公司最新发布公告称，控股子公司皖能马鞍山发电公司第2台发电机组于2012年6月3日完成168小时试运行，转入商业运行。第1台发电机组已于2012年3月27日完成168小时试运行，转入商业运行。截至目前，公司控股装机容量达到427.5万千瓦。

　　东方证券表示，皖能电力的中兴之路，华丽转身，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.28、0.37、0.48元。公司业务涉及电力和证券，分行业估值，公司参股安徽省的国元证券和华安证券，测算该部分参股股权价值合计为16.9亿元，对应的公司每股价值为2.21元。公司火电业务估值应不低于中西部火电的平均水平，给予公司2012年19.5倍估值，按照预测2012年火电业务每股收益为0.25元(剔除华安、国元证券分红)，对应火电业务每股股价为4.82元。相应目标价为7.03元，首次给予公司"买入"评级。

　　NO.2华电国际上周涨幅11.85%

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，华电国际上周涨幅11.85%，最新收盘为3.87元，上周大单资金净流入8347.17万元，累计换手率为2.79%，累计成交量为14500.92万股，累计成交额为54509.53万元。

　　从基本面来看，公司一季度净利润同比增长175.91%；主营收入同比增长15.20%；每股收益为0.03元；每股净资产为2.41元；每股公积金为0.6802元；每股经营现金流为0.39元；净资产收益率为1.24%。

　　公司是山东省最大发电公司，第一大股东为中国华电集团。公司已走出山东，在四川、宁夏、安徽等地区收购和新建电源项目，进入了全国性发电公司的行列。截至2011年底，公司已投入运行的控股发电厂共计32家，控股总装机容量为29818兆瓦，权益容量为25785兆瓦，其中控股燃煤及燃气发电机组共计27934兆瓦。

　　申银万国表示，华电国际的电价上调和电量增发助一季度业绩快速回升，预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.17元和0.23元，目前股价对应的市盈率分别为18倍和13倍，维持"中性"评级。

　　NO.3穗恒运A上周涨幅11.61%

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，穗恒运A上周涨幅11.61%，最新收盘为13.84元，上周大单资金净流入645.48万元，累计换手率为9.16%，累计成交量为3096.53万股，累计成交额为42290.32万元。

　　从基本面来看，公司一季度净利润同比增长361.72%；主营收入同比增长16.64%；每股收益为0.1973元；每股净资产为6元；每股公积金为3.5947元；每股经营现金流为1.04元；净资产收益率为3.36%。

　　公司2012年一季报披露，净利润6758.19万元，同比增加361.72%，主要是三方面原因：2011年6月和12月，公司控股子公司恒运C厂6、7机组、恒运D厂8、9机组上网电价上调0.18分/千瓦时和2.3分/千瓦时；2011年4月，公司发行股份购买资产暨关联交易方案实施，公司对恒运C厂的股权比例从45%增加至95%，对恒运D厂的股权比例从52%增加至97%；报告期内公司收到袁州联社股金红利605万元，而上年同期没有发生此项业务。

　　公司是广州市第二大电源企业，2011年公司完成上网电量67.75亿千瓦时，创历史最高水平，比全年上网发电计划任务增加7.03%，比上年增加8.64%，机组发电小时数位居省统调电厂前列；全年供热157.23万吨，同比增长10.50%。

　　对于未来该股走势，宏源证券表示，穗恒运A多产业协调发展，盈利大增可期，首次给予"买入"评级。预计未来3年每股收益分别为1.31元、2.53元和1.74元，对应当前股价估值为9.48倍、4.9倍和7.12倍。看好公司主业电力基本面向好，地产和银行将带来相对固定的收益和分红，以及广州证券存在通过并购的方式做大做强。

　　NO.4大唐发电上周涨幅9.96%

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，大唐发电上周涨幅9.96%，最新收盘为5.85元，上周大单资金净流入8934.33万元，累计换手率为0.67%，累计成交量为6673.01万股，累计成交额为37433.99万元。

　　从基本面来看，公司一季度净利润同比增长344.34%；主营收入同比增长19.30%；每股收益为0.0291元；每股净资产为2.95元；每股公积金为0.7605元；每股经营现金流为0.34元；净资产收益率为0.99%。

　　公司是京津唐电网最大的独立发电公司，并在山西、甘肃、云南等地拥有运营电厂，已经发展成为一家全国性的发电公司，公司全资拥有4家运营中的发电厂，并管理31个发电公司或项目及其它能源公司。集团2011年1-12月公司已累计完成发电量2037亿千瓦时，同比增长约14.14%；累计完成上网电量1921亿千瓦时，同比增长约14.22%。截至2011年12月31日，集团发电装机规模达到38484.2兆瓦，同比增长6.02%。其中：火电32360兆瓦；水电4825.6兆瓦；风电1268.6兆瓦；光伏发电30兆瓦。

　　2012年6月7日公司发布公告称，公司与宁东管委会签署合作框架协议，由公司负责宁东基地煤气化联合循环发电(IGCC)项目的整体开发建设，规划容量拟为2台400兆瓦，总投资约80亿元。公司在宁东基地投资的IGCC项目享受宁夏回族自治区和宁东基地的相关优惠政策。另外，公司出资建设北京高井燃气热电项目，项目建设规模为3台F级燃气-蒸汽联合循环背压式供热机组，装机总容量为1380兆瓦；该项目工程动态投资约为57亿元，项目资本金为工程动态总投资的20%，约为11.4亿元。

　　申银万国表示，大唐发电2012年发电量增长有限，多伦煤化工项目开展顺利。按照2012年煤炭价格上涨3%，全年发电量同比持平的假设，公司2012至2013年每股收益预测为0.25元、0.35元，维持"增持"评级。

　   五省市阶梯电价方案出台

　　北京年用电2880度内不涨价

　　北京市发改委15日发布消息，阶梯电价实施政策确定，从7月1日起，居民生活用电实施阶梯电价。

　　实行阶梯电价后，北京居民每月用电量划分为三档，电价分档递增。第一档电量为每月不超过240千瓦时(度)的电量，覆盖83%的居民用户，电价维持现价水平。对城乡"低保户"和农村"五保户"设置每户每月15千瓦时的免费用电量。第二档电量为241-400千瓦时之间的电量，电价标准比第一档电价提高0.05元/千瓦时。第三档电量为超过400千瓦时的电量，电价标准比第一档电价提高0.3元/千瓦时。北京市发改委相关负责人表示，本市阶梯电价以年度为周期实施。对于普通用户来说，这也意味着每年用电量在2880千瓦时以内，电费将不会有变化。

　　上海峰谷时段加价不同

　　上海市居民生活用电试行阶梯电价实施方案15日出台。居民阶梯电价将按照年度电量为单位，并继续推行分时电价。该方案7月1日起正式实施。

　　上海居民阶梯电价用电量划分为三档，按年度方案实施，第一档电量水平为户均每年0-3120度(含)，第二档电量水平为户均每年3120-4800度(含)，第三档电量水平为户均每年超过4800度的用电量。实施阶梯电价后，按月抄表并结算电费的方式不变，当累计电量达到阶梯电量年度分档基数临界点后，即开始实行阶梯加价。

　　上海居民阶梯电价水平分档递增，同时继续推行分时电价：第一档电量电价不作调整，且3年之内保持基本稳定。第二档电量未分时电价加价标准为每度电0.05元；分时电价峰时段每度电加0.06元，谷时段每度电加0.03元。第三档电量电价，未分时电价加价标准为每度电0.30元；分时电价峰时段每度电加0.36元，谷时段每度电加0.18元。上海居民阶梯电价还适当考虑了一户多人口家庭的情况。而城乡"低保户"和农村"五保户"家庭，每户每月可免费使用15度电。

　　重庆第三档起点电量提高

　　重庆市物价局15日召开新闻发布会，公布了经过听证会后修改的居民阶梯电价最终实施方案，并宣布从今年7月1日起在全市实施。

　　最终实施方案维持听证方案中的前两档起点电量和每档的电价不变，将第三档起点度数由原来的320度提高到400度。据估算，这将减轻居民用户电费负担2600万元。按照最终实施方案，重庆市实行"一户一表"的城乡居民用户，第一档月用电量200度(含)以内，维持现行电价标准，即每度0.52元；第二档月用电量201-400度(含)，每度0.57元；第三档月用电量在401度(含)以上，每度0.82元。

　　浙江平均每度将降价0.7厘

　　浙江省物价局15日宣布，新的居民阶梯电价政策经完善后并报经省政府同意，将于7月1日起实行。据浙江省物价局测算，按2011年浙江省居民用电情况来看，实施新的居民阶梯电价政策，全省居民电价平均每度降低约0.7厘钱，降幅约0.12%。

　　浙江省居民阶梯电价方案为：安装"一户一表"的浙江居民用户，阶梯电价从现行按月用电量累进加价调整为按年用电量划分三档阶梯式累进加价。其中，第一档电量为年用电量2760千瓦时及以下部分，电价不调整，仍为每千瓦时0.538元；第二档电量为2761至4800千瓦时部分，电价在第一档电价基础上加价0.05元，为每千瓦时0.588元；第三档电量为超过4800千瓦时部分，电价在第一档电价基础上加价0.3元，为每千瓦时0.838元。选择峰谷分时电价的居民用户，按高峰、低谷合计电量执行阶梯电价，其中第一档电量峰、谷电价仍按每千瓦时0.568元、0.288元执行，第二、三档电量峰、谷电价在第一档电价基础上均同步加价0.05元、0.3元。合表居民用户和执行居民电价的非居民用户，电价不调整。

　　新方案的分档电量标准与听证方案相比，由第一、二档月均213度、394度提高到了230度、400度，按年用电量由原来的2556度、4728度调整为2760度、4800度。

　　江苏首档电量提至230度

　　江苏阶梯电价的调整方案16日向社会公布：居民月用电量分为三个档次，第一档为230度及以内；第二档为231度至400度；第三档为高于400度部分。阶梯电价计算周期由此前计划的按月度执行改为按年度执行。

　　阶梯电价按年度为周期执行后，年用电量不超过2760度的家庭，电费不变；年用电量超过2760度，但未达到4800度之间的电量，超出部分每度在第一档电价基础上加价0.05元；年用电量超出4800度的部分，每度在第一档电价基础上加价0.3元。