立夏以来，煤市突然变得不温不火。
秦皇岛港煤炭积压量，早超过了堆存警戒线;鄂尔多斯(600295)开始推行“统购统销”，以图限产保价;贵州省取消了每吨200元的“出省费”，鼓励煤炭外销;电煤市场价逐渐逼近合同价……
诸多迹象表明，全球经济和国内经济正在明显放缓，倒逼煤炭需求萎缩、价格下调，“黄金十年”面临终结。
作为世界第一能源消费大国，过重的煤炭消费，引发了高排放、高能耗等诸多并发症，黑金模式确实难以为续。
拥挤的港口
6月18日，“2012中国国际煤炭加工利用及煤化工展览会”在京召开。会上，中国煤炭工业协会副会长梁嘉琨说，“未来几十年内中国能源主要依靠煤炭的格局不会改变”。
当日，秦皇岛煤港却“凄风冷雨”。秦港煤炭库存涨至破记录的945.61 万吨，把800万吨的警戒线踩在脚下，接近了秦皇岛港1050万吨的最大容量。
而大量的煤炭，仍通过大秦铁路(601006)，源源不断从晋陕蒙运来。高峰时，这条铁路一天就可抢运电煤129万吨。
煤价在无助地下跌。6月18日，晋北大同6000大卡动力煤车板价下降30 元/吨，跌至660 元/吨;秦皇岛港5500 大卡山西优混平仓价下降25 元/吨，跌至725 元/吨。
6月19日，中商流通生产力促进中心煤炭行业资深分析师李廷预测，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价，最低将降至630~650元/吨。李廷说，“结论貌似有点悲观，但这是通过历史比较、国内外比较，以及结合现实得出来的”。
秦皇岛港，“中国煤炭市场风向标”。从2003年到2011年，伴着疯涨的煤价，这里迎来送往的除了资源，就是资金。
秦皇岛海运煤炭交易中心一位女科长告诉《财经国家周刊》记者：“环渤海动力煤价格指数已经连续下降了5周，最近两三周降幅更大”。
下游需求不足、南方电厂运煤积极性不高，导致港口煤炭堆积如山。“这对北煤南运的整条物流链都是巨大影响，晋陕蒙、环渤海港口、南方都在受累”。
据其介绍，目前秦皇岛港已经启动了疏港应急方案，但日均调入煤炭量仍高于调出量8.7万吨，压港问题严峻。
秦皇岛海运煤炭交易市场副总经理李学刚介绍称：“库存量持续增高，沿海消费减少，进口煤又增加了3000多万吨，都决定着未来煤价的下行”，“长三角和珠三角等沿海港口库存量激增都是普遍现象，煤满为患困扰着整个行业”。
统计数据显示，目前全国重点电厂存煤超过9300万吨，可用28天以上，是历史最高水平。
6月13日，国家能源局在“2012年全国电力迎峰度夏新闻发布会”上预测，高峰时段全国最大电力缺口将在1800万千瓦左右，较去年减少近一半。
另据新华社消息，河北省交通厅为了缓解该省当前港口煤炭场存压力，防止电煤在高温下自燃，已在主要港口建立了“滞港煤种预警机制”。
目前，拥有秦皇岛、黄骅、唐山三大输煤港口的河北港口群，积压电煤已超1600万吨。
中国煤炭“一哥”神华集团，在今春启动了“三线南下”战略，即神华煤通过京广、京九、京沪三条南北大干线，拓展新市场。
另外，神华开始在内蒙古鄂尔多斯新建加油站，拟正式启动储备多年的“直接法煤制油”产品销售。在分析人士看来，这都是神华应对煤炭滞销的举措。
不仅是电煤。钢铁全行业亏损，影响到相关的焦炭和焦煤行业。今年前4个月，中国焦炭出口量同比下降82.8%。
在“武钢养猪”闹得沸沸扬扬时，6月11日，山西焦煤集团突然签约双汇，也准备进军该行业，业界一片哗然。山西焦煤集团煤炭销售总公司市场战略研究中心主任樊利亚告诉《财经国家周刊》记者说：“煤炭市场到了转折点”。
6月中上旬，半个月内，中国煤炭工业协会连续召开了两次煤炭经济运行分析会议。会议认为，全国煤炭市场供大于求的问题逐渐显现，煤炭企业的经营风险加大;当前应该适当控制煤炭总量，限产保价。
火焰与海水
我国能源消费总量，由2001年的15万吨标准煤，增长到目前的31万吨，年均增幅10.4%。
对能源的极度渴求，使得煤炭行业摆脱了1998年亚洲金融(行情，资讯，评论)危机时的窘态。十年间，中国煤炭行业资产总额增长了8倍，净资产增长了9.5倍，产品销售收入增长了20.9倍，利润总额增长了103倍。
“过去十年，我国煤价远高于国际市场价格，这很不正常;我们超过40%的利润率不会持续很久，国际正常的利润率估计应在10~20%之间。”煤炭国际贸易专家、北京长贸咨询公司总经理黄腾告诉《财经国家周刊》记者：“中国煤炭工人工资低、用工多，国外工资高、但用工少，就劳动力成本而言，两者总量差不多;但我国一吨煤炭售价比澳大利亚高40美元，这肯定不符合规律”。
“如今一吨煤下降200元，很正常。”黄腾认为，从2012年开始，中国煤炭市场将趋于理性。
山西省电力协会副理事长李建伟则认为，中国煤价虚高，是因为其中“水分”很多。比如地方政府垄断煤炭运销渠道进行“搭车收费”，一吨煤额外收费30~50元，使得火电成本也高出近2分钱。
据测算，目前中国煤价结构中，成本税费几十项，占到煤价1/5;运输环节，为1/2，比如公路集资费、汽车短倒费、专项维修费、铁路运费、过轨费、车皮维修费、平仓费……
包括黄腾在内的诸多能源专家认为，有多个重要因素，决定了中国煤价未来将继续下行。
先是进口煤数量激增。目前，国内沿海众港口，都可见到来自美国的17万吨煤船不断驶入。今年1~4月，我国累计进口煤炭8655万吨，同比增长69.6%。
国内煤炭消费也不给力。有数据显示，今年1~5月份，中国全社会用电量1.96万亿度，同比增长5.8%，增幅回落了6.25%，为近几年较低水平。用电量的回落，导致电煤滞销。
最关键的，是前几年煤炭行业利润奇高，引得诸多资金疯狂进入煤炭采掘领域，这导致潜在煤炭产能严重过剩。
来自中国煤炭行业协会的数据显示，在“十一五”期间，中国煤炭行业共完成投资1.25万亿元;2011年，又完成投资4700亿元。
在2013~2015年，正在建设的大量煤炭产能，将集中释放，将进一步加剧煤炭供应过剩。
另外，越拧越紧的节能减排制约和国际气候谈判，也对中国“一煤独大”的能源使用格局提出了严重挑战。
资源价改新窗口
中央财经大学中国煤炭上市公司研究中心主任邢雷告诉《财经国家周刊》记者：“可以肯定，中国煤炭已经结束它的‘黄金十年’，未来将进入一个新的时代，煤价不会大跌，但是稳中有降”。
“中国煤价下行空间应该不小，至少一两年内都会持续下行。”中信证券(600030)煤炭首席分析师王野告诉《财经国家周刊》记者：“煤炭作为暴利行业，正常毛利削减一半就会趋同平均值，需求不足将成为未来长期的问题”。
也有不少业内人士认为，煤炭终究是不可再生资源，“现在通胀严重，所以煤炭下行空间有限”。
而长城证券的分析师认为，固定投资拉动的经济之路或可重现，将给煤炭行业带来向上反转的投资机会。
黄腾认为，“煤价下行的受益者将是普通百姓，行业竞争会使大家享受比较低价的能源”。
“煤价高企，其实压垮了不少下游行业，产业结构更加趋于粗笨化。”本刊记者采访的众多从业者中，许多人表示中国煤价下行利大于弊。
中金公司最新的分析报告认为，一旦电煤价格下跌，火电行业利润可能回升至历史最好水平。“以目前水平测算，若电煤均价再下跌20元/吨，火电全行业将回升至2009年税前利润率5%的水平;若电煤均价下跌60元/吨，行业利润有望回升至2000年历史最好水平”。
在6月18日召开的“2012中国国际煤炭加工利用及煤化工展览会”上，有煤炭专家向本刊记者透露，国家有关部委正准备借助煤价下跌之机，积极推进煤炭市场化改革。
历史上，中国电煤被人为分割为“重点合同煤”和市场煤。如今，市场煤价大跌，正是两者并轨、彻底市场化，以及资源税改革的一个极佳窗口。 |
