持续亏损了半年，可是电解铝企业却并未出现大规模减产的迹象和趋势。

　　铝行业高级分析师张如风，由于2011年四季度铝价持续低迷，致使一些成本较高的电解铝企业持续亏损，国外的电解铝冶炼厂开始制定大规模减产或停产计划，美铝、俄铝及力拓加铝制定的减产计划已达118万吨，此外仍有100万吨有减产风险，而国内方面，今年以来，除了个别铝厂的正常检修，国内铝厂并未有大规模减产的消息。

　　不仅如此，原铝供应不减反增――西北新增电解铝产能开始紧锣密鼓地投产。中铝连城、甘肃东兴、新疆东方希望、天山铝业、新疆农六师等在一季度都有新增产能的放量。

　　数据显示，包头希望铝业运行产能恢复到80万吨，东兴铝业酒嘉项目投产10万吨，新疆信发运行产能达到50万吨，新疆希望铝业运行产能增至5万吨。

　　据百川统计，1~3月，中国原铝产量为510万吨。截至3月底，2012年国内电解铝企业开工产能为2091万吨，开工率为80.8%。进口方面，由于沪铝较为抗跌，导致2011年末沪伦比值曾一度接近8，进口套利窗口打开，从而使得我国1~2月原铝进口12.26万吨，同比上涨136.88%。

　　“现在大家都在赌，无论是电解铝生产企业还是贸易商。”李旬表示。

　　山西一家电解铝企业管理层表示，现在电解铝企业即使亏损也不敢随便减产停产，大部分电解铝企业都是国有企业，员工人数众多，一旦减产停产影响很大，只能通过其他方式弥补电解铝的亏损。

　　张如风认为，原铝供应的增加与下游消费矛盾持续升级，导致一季度国内四地现货市场原铝库存激增――从年初的43万吨增加到3月的93万吨，增加了50万吨。同时，上海期货交易所的库存也由年初的22.7万吨增加至36.9万吨，增加了14万吨。

　　不过李旬认为，铝锭目前的库存是比较正常的，基本可以达到供需平衡，现在部分地区如山东、河南和四川地区甚至出现铝锭短缺的现象。