2012年6月“第一财经首席经济学家调研”显示，来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测，第二季度GDP同比增速预测均值为7.6%，较第一季度增速(8.1%)大幅放缓，直逼年初制定的7.5%目标。

　　随着经济增速放缓，通胀压力也大幅缓解，6月CPI同比增速预测均值为2.3%，远低于5月3.0%的增速水平。

　　面对经济放缓和通胀减轻，机构预计月内央行将再度下调存款准备金率和基准利率。

　　2012年7月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为49.9，大幅低于上月信心指数水平(50.8)。

　　信心指数：预测均值

　　49.9 继续回落

　　调研数据显示，2012年7月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为49.9，低于6月水平(50.8)，再度跌落信心指数50的临界值，与2011年12月的信心水平相当。其中，银河证券给出了最大值50.6，中国银行(2.82,0.00,0.00%)给出了最小值49.0。

　　6月官方PMI为50.2%，比5月继续回落0.2个百分点。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，虽然官方PMI回落幅度小于预期，但下降趋势没有改变，亦显示当前经济并没有企稳与反弹的迹象。他进一步指出，从分项指标来看，仅产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数有所上升，其余8项指数均有不同程度下降;特别是受欧债危机与美国经济缓慢复苏的影响，新出口订单大幅回落，与此同时购进价格指数降至2009年1月水平，显示工业生产品价格有通缩迹象。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，中国近期的经济形势仍然有下行的风险，主要受到外部需求、中央政府对房地产以及过剩产业调整的影响。尽管平衡经济结构将有利于中国长期的增长，在短期内仍然会拖累内部的需求。

　　招商证券(微博)(11.10,0.05,0.45%)首席经济学家丁安华(微博)预计，短期受国内需求放缓和经济主体继续去库存影响，经济增速将会进一步下降。不过，受政策更为关注经济增长和经济主体库存行为转换的影响，总需求将逐步从持续回落过渡到企稳回升。

　　在国泰君安首席宏观分析师姜超看来，2012年下半年下游需求将成为拉动经济回升的主要动力。

　　不过，中国银行首席经济学家曹远征表示，未来一段时间，中国经济或将面临需求不足常态化，经济增速将从前些年的两位数回落至8%左右，加快经济结构调整是促进中国经济持续健康增长的必由之路。

　　第二季度GDP：预测均值

　　7.6% 持续回落

　　调研结果显示，2012年第二季度GDP同比增速预测均值和中位数均为7.6%，低于2012年第一季度GDP同比增速水平(8.1%)。

　　自从2010年第一季度以来，季度GDP同比增速均处于下滑通道。其中，澳新银行给出了最大值8.0%，银河证券和瑞穗证券给出了最小值7.2%。

　　兴业银行(12.72,-0.29,-2.23%)首席经济学家鲁政委(微博)预计，第二季度GDP 将进一步由第一季度的8.1%大幅下挫至7.6%，直逼年初预定的 7.5%的政策目标。他表示，从6月份的预测数据看，在经济增长方面，基本上是“即期数据”(如GDP)继续走低，但“远期数据”(如信贷)则已逐步呈现企稳态势，这暗示目前经济正处于年内探底回升的“U形底部”。不过，第三季度的回升幅度会相当温和，而不会像2009年那样迅速拉升。

　　曹远征指出，受政策调控和外部环境冲击的双重影响，2012年以来我国经济继续放缓，预计第二季度经济继续探底。随着各项“稳增长”政策效应的不断显现，预计第三季度我国经济将企稳回升，GDP增长8.2%左右。不过，曹远征认为，经济的短期反弹或许是政策刺激的结果，并不意味着经济已经走上自主性增长轨道。

　　在花旗集团中国高级经济学家丁爽看来，经济增长虽然有企稳的迹象，但第二季度GDP的增长可能已滑落到7.5%以下，如果政府能用足现有的政策，预期经济在第三季度反弹。

　　工银瑞信(微博)基金公司首席经济学家陈超认为，虽然短期内发电量和粗钢产量同比仍在回落，6月经济仍会小幅下行，但中期来看第二、第三季度见底概率较大：首先，5月份的流动性数据中出现结构改善迹象，中长期贷款占比已经有所回升;其次，基建投资回升，地产销售数据持续改善;第三，从政策面角度看，6月份CPI在2.5%以下，降息概率较大，融资成本会继续下行，存准率下调仍为常态。

　　不过，沈建光认为，只有在政策放松的前提下，才能保证第二季度是本轮经济下滑周期的底部，第三季度才能出现明显反弹。

　　CPI：预测均值

　　2.3% 大幅回落

　　调研结果显示，6月CPI同比增速预测均值和中位数均为2.3%，大幅低于统计局公布的5月水平(3.0%)。其中，中国银行给出了最大值2.8%，花旗集团等4家机构给出了最小值2.1%。

　　丁爽预计，消费价格通货膨胀正在接近2%的水平，生产者价格出现通缩，进一步减轻通胀压力。

　　随着通胀持续下降，机构开始担心出现通缩风险。高盛高华中国经济学家宋宇指出，6月底农业部食品价格指数同比增幅自2009年同比数据有史以来首次降为负值，非食品CPI月环比增速已在5月放缓至0左右，加上PPI通胀率已连续数月为负值，越来越多的人开始担忧通缩风险。虽然6月份CPI只是有低于 2%的可能，但7月份CPI几乎肯定会低于2%。

　　沈建光认为，6月购进价格指数为41.2%，比5月下降3.6个百分点，这一水平也与2009年1月份指数水平基本相当。因此，随着通胀压力不断缓解，需要警惕出现通缩局面，预计6月通胀或降至2.3%，全年通胀或将达到2.6%。

　　在沈建光看来，存在通缩风险的主要原因为：一、国内经济增长疲软导致需求放缓;二、欧美经济下滑使得输入性通胀压力减轻;三、食品价格仍将下滑;四、M2仍低于既定目标。

　　随着CPI同比增速继续放缓，PPI同比增速也延续去年7月以来的下降趋势。调研结果显示，6月PPI同比增速预测均值和中位数为-1.9%，低于统计局公布的5月水平(-1.4%)。其中，瑞穗证券等3家机构给出了最大值-1.5%，花旗集团给出了最小值-3.1%。