欧洲央行上周(7月5日当周)将存款利率下调至零，本意是为鼓励银行间放出贷款促进经济增长，但实际上可能会产生意料之外的影响。

　　当前欧元区银行间市场的拆放款利率约为0.3%，理论上来讲在这样情况下银行可以赚取不少利润，可在实际操作中却又是另一码事。

　　随着短期货币市场利率下降并接近零水平，放贷者向银行借出短期资金(如三个月)，所获得的利息也接近于零。因此投资者没有什么理由在这么长的时间里既得不到什么回报，又要承担对手风险。

　　寻求最大回报是资金出借人的天性，然而当利率逼近零时，贷出较长期资金就几乎无利可图了，与此同时还面临着借款人还没还款就破产的风险。

　　这种环境下，资本的回归就比资本回报更加重要，而且银行间贷款的期限也越来越短。由于短期贷款需要不断展期，这将产生更多管理费用，但在收益率接近零的情况下，部分企业财务人员已经认为，相对于尽可能有效地管理对手风险，支付略高管理费所付出的代价很小。

　　随着时间推移，欧元区货币市场出现上述现象的可能性会越来越高，欧洲央行调降存款利率的风险亦在于此。

　　因此，欧洲央行下调存款利率可能将最终令欧元区的银行在放贷期限方面更加保守，并且只愿意贷给信誉最好的客户，这样一来，降息举动将无法达到鼓励银行放贷的初始目标。